20250302-东吴证券-策略深度报告_3月度金股_关注成长风格内部_高切低__14页_629kb

东吴证券3月度金股报告聚焦于成长风格内部轮动，提出的策略是关注“高切低”，即从高估值板块向低估值板块切换。基于轮动框架，报告认为3月市场大级别风格切换概率较低，仍将维持科技成长风格主导，但内部存在轮动机会。报告强调科技成长风格受美元周期和政策影响，2024-2025年中美货币政策宽松推动该风格占优。

核心观点包括：自去年9月以来，政策底显现，市场进入“看多”周期；科技成长板块逻辑顺，但关税和降息不确定性可能延缓其快速上涨；红利和顺周期板块可能短期有补涨机会，但成长风格主线地位不变。3月，内部数据验证和外部风险并存，成长风格在小盘和弹性较强的板块中有望持续。

报告推荐10只金股，覆盖电新、计算机、医药、军工、机械等成长性行业，如亿纬锂能（电新，储能高增长）、百利天恒-U（医药，创新药出海）和华秦科技（军工，隐身材料需求增加）。每个股票分析包括投资建议、关键假设和风险，比如亿纬锂能预计2024-2026年净利润413亿到751亿元，目标价70元；风险包括需求不及预期或竞争加剧。

总体上，报告建议投资者关注成长板块的结构变化，具体从高价核心科技股转向新能源、自主可控技术等领域，轮动催化剂可能包括行业政策、基本面预期变化或技术突破。风险提示经济增长、政策推进迟缓或地缘政治风险可能影响判断。建议读者阅读免责声明，并注意投资需谨慎。