20210707-华宝证券-FOF视角_基金月度投资图鉴2021年7月期_油气股大涨_成长风格赢得关注_40页_4mb

油气股大涨，成长风格赢得关注

核心内容

2021年7月，华宝证券发布的基金月度投资图鉴揭示了市场风格、基金产品表现及基金经理风格转变等多方面的投资动态。整体市场风格偏向成长，而油气股和新能源车等主题产品表现突出，成为市场关注的焦点。

主要观点与关键信息

基础市场表现

• 海外油气股大涨：6月收益为正的资产指数中，60%WTI原油价格收益率+40%BRENT原油价格收益率（9.42%）>标普石油天然气上游股票指数（9.07%）>纳斯达克100（6.34%）>创业板指（5.08%）>标普500指数（2.22%）>中证500（1.18%）>德国DAX指数（0.71%）>长期纯债指数（0.24%）。
• A股风格：6月A股市场整体疲软，但成长风格表现优于价值风格。电气设备、电子、综合、汽车等板块领涨，而休闲服务、房地产、建筑材料、家用电器等板块领跌。
• 债券市场：长端利率震荡，期限利差小幅走宽。可转债基金领涨，6月收益率中位数为0.35%。

基金产品表现

• 主动权益产品：小盘风格基金6月收益率最高，成长风格基金收益率显著高于价值风格基金。
• 指数增强基金：6月表现最佳，其中300增强基金跑赢指数的比例达83.36%，超额收益中位数1.98%；500增强基金跑赢指数的比例达92.50%，超额收益中位数2.10%。
• 可转债基金：领涨基金类别，6月收益率中位数为0.35%。
• 量化对冲基金：6月收益中位数为-1.08%，其中南方绝对收益策略对冲比例上升，嘉实绝对收益策略对冲比例下降。
• 港股主题基金：6月整体回暖，但互联网平台、金融地产表现较弱，绝大部分产品跑赢恒生指数。工银瑞信新经济人民币收益最高，达9.04%。

基金经理风格转变

• 风格转变：6月较多基金经理切换风格至大盘风格，但成长风格坚守比例仍最高。
• 规模与业绩关系：不考虑风格时，基金规模与业绩呈现负相关性，超过66.67%的季度中规模越大，业绩排名越靠后。考虑风格后，小盘/成长风格基金的业绩与规模负相关性更高。

重点产品与主题

• 科技创新主题：6月市场迎来双创50ETF和科创50ETF发行，合计募集份额达217.90亿份。
• 新能源车主题：6月共有6只产品聚焦新能源车、新能源车电池、车联网、汽车零部件等领域，募集份额达25.90亿份。
• ESG主题：本月有3只ESG主题产品发行，募集份额10.89亿份。
• 首只覆盖特定主题的ETF：包括广发国证新能源车电池ETF、易方达中证石化产业ETF、鹏华中证车联网主题ETF、工银瑞信中证线上消费ETF。

市场情绪与投资者行为

• 投资者偏好：成长风格产品受到更多关注，部分小盘、价值风格产品表现强势。

2021年上半年总结

• 主动权益基金表现：90.6%的主动权益基金跑赢沪深300，67.3%跑赢Wind全A与中证500，仅15.35%跑赢创业板。
• 高仓位主动权益基金：70%以上的高仓位主动权益基金仍为大盘、成长风格。
• 大规模基金表现：部分大规模基金在2021年排名百分位跌至60%以下。

基金分类框架

重点基金表现

指数增强基金

• 6月收益率中位数为6.04%（300增强）和5.85%（500增强）。
• 指数增强基金整体表现优于其他基金类型。

可转债基金

• 6月收益率中位数为0.35%，领涨基金类别。

港股主题基金

• 6月大部分产品跑赢恒生指数，其中工银瑞信新经济人民币收益最高，达9.04%。
• 高纯度港股主题基金占比达92.31%，其中部分产品如富国红利精选混合(QDII)、工银瑞信沪港深A表现较好。

量化对冲基金

• 6月收益中位数为-1.08%，其中南方绝对收益策略对冲比例上升，嘉实绝对收益策略对冲比例下降。

行业主题基金

• 体育文化主题基金超额收益领先，其中嘉实文体娱乐A、工银瑞信文体产业A等产品表现优异。

总结

该报告揭示了2021年6月基金市场的主要趋势，包括成长风格基金的强势表现、科技创新和新能源车主题产品的发行、港股市场的回暖以及债券市场的波动。同时，分析了基金规模与业绩之间的关系，指出小盘/成长风格基金的业绩与规模负相关性更高。此外，报告还提供了基金分类框架，帮助投资者更好地理解基金产品类型及其表现。