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证券策略周评要点总结

（东吴证券研究所，2025年3月2日）

本周市场回顾

本周后半段科技板块出现回调，但中长期来看，科技成长板块仍是市场交易的核心主线。当前部分核心分支估值已较高，板块内部轮动将成为行情关键。市场转向基本面交易的条件尚未成熟，短期顺周期/红利风格仅有补涨机会，更多是资金再平衡的结果。

风格切换分析

• 科技成长风格占优：美元筑顶后，A股进入科技成长优势阶段。产业趋势强劲，活跃资金推动风格从红利向成长切换。
• 高切低可能：如果成长风格切换，资金可能转向低位板块，但整体风险收益需谨慎评估。

若成长风格高切低，推荐买入板块

• 泛科技领域：关注固态电池、低空经济、创新药、存储、消费电子和智驾等核心分支。
  • 固态电池：估值较低且产业化节奏明确，受益于机器人和低空经济趋势，短期内有估值修复空间。
  • 低空经济：政策支持力度大，行业从规划走向落地，预期2025年财政投入增加，潜在受益企业众多。
  • 创新药：出海加速，AI赋能提高研发效率，板块长期成长空间大，目前估值仍有修复潜力。
  • 存储：AI需求增长带动周期反转，价格已开始上涨，行业处于复苏关键期。
  • 消费电子：AI创新周期和春季新品发布催化，叠加“以旧换新”政策，推动硬件迭代需求。
  • 智驾：比亚迪新战略拉动高阶智驾普及，相关芯片和传感器企业增量需求增加。

风险提示

• 经济复苏和全球货币政策不及预期；
• 科技创新不及预期；
• 地缘政治风险等因素可能影响市场风格切换。

附注

免责声明：本报告基于东吴证券分析师研究，请务必详读正文完整风险提示和免责条款。