20220905-东吴证券-每日一基_华安核心优选混合A——_双基金经理_行业轮动型_擅长选股择时_回撤控制优秀_成长风格__14页_935kb

每日一基：华安核心优选混合A（040011.OF）总结

核心内容

华安核心优选混合A（040011.OF）是一只双基金经理管理的行业轮动型混合基金，擅长选股与择时，回撤控制优秀，投资风格偏向成长型。

主要观点

• 基金经理：陆秋渊和盛骅两位基金经理，均具备丰富的证券从业经验，其中陆秋渊有13年经验，盛骅超过10年。
• 投资理念：陆秋渊注重成长与价值的均衡，盛骅则倾向于寻找估值合理或被低估的优质公司，强调长期成长。
• 投资风格：整体风格相对均衡，重视公司基本面和现金流，行业配置广泛，注重轮动，控制单一行业风险。
• 资产配置：长期保持高仓位运作，重仓股留存率稳定，集中度较高，行业配置以电子、食品饮料为主，周期类行业配置比例有所下降。
• 收益表现：长期收益显著优于主要宽基指数，回撤控制优秀；短期收益表现优于多数同类基金，但波动较大。
• 风险控制：基金在不同市场环境下表现出较强的回撤控制能力，且在多数行业中实现正超额收益。
• 投资者结构：个人投资者占比大幅提升，长期持有收益突出，持有三年平均收益超50%。

关键信息

基金经理信息

• 陆秋渊：

  • 复旦大学经济学硕士。
  • 现任基金经理，管理资产总规模26.34亿元。
  • 历史任职回报显著，如华安核心优选混合A任职回报达144.06%。

• 盛骅：

  • 香港理工大学金融投资学硕士。
  • 现任基金经理，管理资产总规模38.29亿元。
  • 投资理念强调公司质地与长期成长。

投资风格与策略

• 投资风格：注重基本面研究，重视安全边际，行业布局均衡，避免单一行业风险。
• 投资策略：从ROIC、ROE、FCFF、GROWTH等指标出发，优选管理层优秀、现金流良好、未来前景可期的龙头公司。
• 投资框架：注重创新与新业态，适当逆向操作，不跟风、不追主题概念。

资产配置情况

• 仓位配置：长期保持超高仓位运作，股票占比多在94%以上，债券及其他占比较低。
• 重仓股：重仓股留存率稳定，集中度较高，如隆基绿能、比亚迪、贵州茅台等。
• 行业配置：行业覆盖面广，有明显轮动趋势；电子、食品饮料行业配置比例大幅提升，医药生物、建筑材料配置比例下降。

收益表现

• 长期收益：年化收益远超沪深300、中证500等宽基指数，回撤较低。
• 短期收益：近一年收益优于多数同类基金，但波动较大。
• 超额收益：多数行业获得正超额收益，主要来源于行业配置，选股和择时能力也有显著表现。

风险提示

• 市场变化风险：未来市场可能发生重大变化，历史数据不能完全预测未来表现。
• 模型假设风险：持仓分析基于基金季报，实际持仓可能发生变化。
• 投资风险：基金表现基于公开数据，不构成投资建议。

投资者结构

• 基金规模：总体呈上升趋势，近期较为稳定。
• 投资者占比：个人投资者占比大幅提升，机构投资者比例下降。
• 持有收益：持有三年平均收益超50%，持有收益突出。

总结

华安核心优选混合A（040011.OF）由陆秋渊和盛骅两位经验丰富的基金经理共同管理，具备较强的选股和择时能力，回撤控制优秀，投资风格偏向成长型。基金长期保持高仓位运作，重仓股留存率稳定，行业配置广泛且有明显轮动趋势。其收益表现优于主要宽基指数，且持有收益突出，适合长期投资者。然而，投资者需注意市场变化和模型假设带来的不确定性。