科技为矛_消费为盾—25Q2长线资金持仓透视_21页_1mb

核心观点
在2025年第二季度，长线资金继续维持高股息策略作为基础配置，但在持仓结构调整上显现“科技为矛，消费为盾”的特征。高股息资产仍是追求稳定收益的核心基底，但资金在红利板块内部出现高切低，即从高股息股票转向收益较低的细分领域。同时，资金显著增持科技相关板块，如电子、通信、国防军工和TMT（科技、媒体、电信），以增强组合的弹性和收益潜力。另一方面，通过左侧布局消费相关板块，如食品饮料、家电和零售，来应对可能的市场波动，体现了防御性策略。

机构持仓分析

• 险资：25Q2险资对A股配置强度环比小幅回升，权益资产占比从15.80%升至16.16%。加仓科技ETF（如机器人、半导体相关ETF），并显著减持银行板块，转向运营型和周期性红利资产。同时，增持行业ETF，聚焦于弹性较强的成长性科技领域。
• 汇金：环比增仓港股红利方向，减少对A股传统高股息资产的配置，例如汇金在25Q2减仓A股非银行金融和交通运输板块。同时，加仓沪深300等宽基ETF，稳定收益；科技和高端制造ETF则显著增加，反映对产业趋势的看好。
• 社保基金：增持供给侧出清行业（如基础化工、消费电子），并提升消费板块配置，尤其在家电和食品饮料领域。策略偏向左侧布局，重视基本面改善预期的公司，同时对消费龙头保持关注。
• QFII/RQFII：配置强度小幅上升，增仓银行股票和TMT相关ETF，涵盖通信、电子和计算机板块。同时，港股配置轻微增加，继续对红利行业进行局部调整，强化稳定性和增长平衡。

总结表明，长期间机构资金在25Q2优先维持股息基底，但加速科技和消费转型，以应对市场变化并分散风险，整体持仓更灵活且注重产业趋势。