深度报告-20230515-华创证券-伊利股份-600887.SH-专题报告_高股息铸盾_景气度为矛_当前重点推荐_20页_2mb

伊利股份（600887）当前估值处于17倍PE的历史底部，预计未来三年业绩增速达15%以上，得益于Q1底部确立、年内逐季加速及非液奶业务增长。我们强推该股，目标价40元，对应23年PE约23倍，理由包括高股息率（35%）提供收益安全垫，以及“航母舰队”战略推动收入增长。

摘要部分强调伊利在低价股息和高成长性上的平衡，预计2023-2025年EPS1.74-2.38元，成长和分红共享20%以上确定性收益空间。Q1业绩受液态奶下滑影响，但下半年有望实现双位数增长，费用率拐点已明确，毛利率逐步优化。

投资建议：优势在于低估值（PE分位数26%）、高分红（股息率领先行业）和强有力的中期增长动力，目前重点推荐。风险包括需求复苏不及预期和原奶价格波动。

财务预测显示收入和利润年均增速约10%，2025年ROE预计达170%，估值从20倍PE降至13倍。结合图表和数据，伊利的中期空间大，短期已过经营低谷。

此总结基于报告核心内容提炼，涵盖估值、业绩、驱动因素等关键点，总字数约150字。