20221211-新湖期货-新湖能化聚酯产业链周报_15页_5mb

新湖能化聚酯产业链周报总结

核心内容概述

本报告为2022年12月11日发布的新湖能化聚酯产业链周报，内容涵盖聚酯产业链各主要品种的行情回顾、市场矛盾分析以及相关数据展示。报告重点分析了PTA、MEG、PF、TA等品种的供需变化、价格走势及市场预期，同时提供了产业链上下游的关键数据支持。

主要观点

1. PTA

• 基本面：供应端有所收缩，扬子60万吨停车，仪征35万吨重启，PTA负荷降至66.3%。需求端聚酯装置继续检修，综合聚酯负荷下滑至69.5%。
• 价格走势：PTA价格探底反弹，现货加工费约400元/吨，相对PX中性，相对原油估值有所修复，05基差约150元/吨，基差偏弱。
• 市场观点：PTA供需双弱格局延续，短期盘面受宏观预期影响偏强，但现实层面仍偏弱，预计震荡走势。
• 策略建议：无明确策略推荐。

2. 短纤

• 基本面：供应收缩，开工率下滑至76%左右。需求端有所恢复，产销走好，库存去化。
• 价格走势：短纤现货利润约200元/吨，2305基差约200元/吨，基差走弱。
• 市场观点：供给收缩叠加下游心态转好，短纤估值有所修复，但供需改善有限，预计震荡。
• 策略建议：无明确策略推荐。

3. MEG

• 基本面：国内供应平稳，开工负荷56.12%（较上期下降1.03%），煤制乙二醇开工负荷39.33%（较上期下降1.82%）。港口库存中性偏高，88.8万吨。
• 价格走势：MEG价格震荡偏强，油制利润回升，但相对估值仍然偏低。
• 市场观点：乙二醇基本面供需双弱，变化不大，近期受宏观预期及估值修复影响反弹，但产业层面仍处于过剩状态，中长期价格承压。
• 策略建议：无明确策略推荐。

4. PX

• 基本面：PX供应变化不大，镇海炼化80万吨装置重启中，预计12月10日出产品。后期市场将转向累库。
• 价格走势：PX价格上涨，PXN修复，上游原油和石脑油下跌让利，终端需求略好转给予支撑。
• 市场观点：PX短期受需求支撑上涨，但中长期仍面临累库压力。

5. 聚酯

• 基本面：聚酯装置延续检修，综合负荷下滑至69.5%。但疫情消退，终端尾单追加，江浙织机负荷提升，产销边际转好。
• 价格走势：聚酯库存下滑较多，利润有所修复。
• 市场观点：聚酯利润修复，但整体仍处于供需偏弱状态，库存压力尚未完全释放。
• 策略建议：无明确策略推荐。

6. 涤纱

• 基本面：涤纱企业成品库存高位，原料库存低位。
• 市场观点：涤纱市场面临库存压力，原料供应偏紧，但终端需求尚未明显回暖。

关键数据展示

1. 石脑油价格和利润

• 石脑油价格跟随原油下跌，但跌幅略小于原油。
• 裂解价差明显提升，但石脑油裂解装置开工率偏低，企业多减产或延迟重启。

2. PTA供应变化

• 扬子60万吨停车，仪征35万吨重启，PTA负荷降至66.3%。
• 流通货源增加，仓单低位。

3. 聚酯负荷与库存

• 综合聚酯负荷下滑至69.5%。
• 聚酯库存本周下滑较多，产销边际转好。

4. MEG供应与库存

• 国内乙二醇整体开工负荷56.12%，煤制乙二醇开工负荷39.33%。
• 港口库存88.8万吨，库存水平中性偏高。

5. PF基差与月差

• PF主力合约周度震荡，05基差约150元/吨，基差偏弱。

数据来源

• CCF（中国化工企业联合会）
• CCFEI（中国化工企业指数）
• Wind（金融数据平台）
• 海关总署（进出口数据）
• 新湖研究所（市场分析与研究）

报告撰写信息

• 撰写人：杨思佳
• 从业资格号：F03096911
• 投资咨询号：Z0017508
• 联系方式：电话 0571-87782183，邮箱 yangsijia@xhqh.net.cn
• 审核人：施潇涵

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