20231202-中财期货-聚酯投资策略周报_聚酯供需博弈_成本僵持_9页_1mb

PTA和MEG市场分析总结

• PTA部分：
  市场研判为震荡，操作建议为观望。核心逻辑包括成本支撑和调油持续弱化，加工费持续回调导致缩加工费经济性不高，下游长丝去库和聚酯利润修复佐证了需求弱预期。短期供需博弈，成本僵持，库存变动有限，加工费收窄空间边际递减，建议短期观望。

• MEG部分：
  市场研判也为震荡，操作建议为逢低轻仓吸入。逻辑驱动是下跌后低估值显现，12月份国内乙二醇产量预计创历史新高，短期聚酯需求支持，加工费缓解亏压。供给压力存在，但安全边际较高，建议轻仓买入逢低，避免追高。

• 风险提示总结：
  潜在风险包括原油商业库存累库、化工板块联动、煤炭下游需求弱化、意外检修以及国内宏观政策变化。同时，需关注下游库存累库情况。

• 重点关注：
  应关注MEG进口货源到港情况，以及需求端的累库速度和绝对水平。此外，季节性淡季需求和长期纺服行业韧性也是关键因素。

这份总结基于市场数据和逻辑分析，涵盖主要观点和建议，便于快速参考。