20180702-申万宏源-化工周报_PTA_丙烯酸价格上涨_淡季周期品价格坚挺_关注白马龙头中报行情_成长龙头王者归来_11页_856kb

报告摘要

化工行业周报总结（2018年6月25日-6月29日）

核心内容

2018年6月25日至29日期间，化工行业整体表现分化，部分产品价格稳步上涨，而另一些产品则出现下跌。整体来看，行业处于淡季，但部分周期品价格依然坚挺。同时，环保政策对行业影响持续，推动行业集中度提升。建议重点关注中报行情、成长型龙头企业以及受益于油价上涨的煤化工企业。

主要观点

1. 化工品价格变动

上涨产品：萤石 (+13.95%)、氢氟酸 (+11.49%)、丙烯酸 (+6.25%)、丙烯酸丁酯 (+4.93%)、PTA (+4.41%)。
下跌产品：双氧水 (-5.52%)、醋酸 (-5.36%)、聚合MDI (-4.98%)、三氯甲烷 (-4.53%)、三聚氰胺 (-4.42%)。
价差变化：MDI-苯胺价差扩大 1.1%；PVC-电石、TDI-甲苯、草甘膦-甘氨酸价差分别缩小 2.1%、1.7%、0.7%；炭黑-煤焦油价差与上周持平。

2. 石油化工

原油价格：Brent原油期货收于79.44美元/桶，上涨5.15%；NYMEX期货价格收于74.15美元/桶，上涨8.12%。
美国成品油：汽油、柴油、航空煤油库存周环比变化分别为-990万桶、+120万桶、0变化，成品油价格有所上涨。
新加坡成品油：石脑油、95#汽油、柴油、航空煤油价格周环比上涨。
炼油价差：Brent 211价差上涨0.38%，WTI 211价差下跌49.53%，国内211价差下跌38.90%。
三烯价格：乙烯、丙烯、丁二烯价格周环比分别下降0.00%、17美金、57美金。
合成树脂：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格周环比分别下降0.82%、0.37%、0.00%、-1.13%、-1.89%。
芳烃价格：纯苯、PX、PTA价格周环比分别上涨7美金、16美金、210元/吨。

3. 基础化工

化肥：尿素价格下跌0.5%，二铵市场平稳，钾肥价格持续上涨。
农药：草甘膦主流成交价约25000元/吨，草铵膦报价维持19万/吨，部分杀虫剂和杀菌剂价格稳定。
聚氨酯：MDI和聚合MDI价格维持稳定，但市场价下跌。
氯碱：电石法PVC价格下跌0.3%，TDI价格下跌1.0%。
化纤：PTA和MEG价格上涨，涤纶长丝库存下降，氨纶市场平稳但库存上升。
粘胶：价格持平，市场暂稳。
锦纶：己内酰胺价格下跌3.4%，锦纶切片价格持平。

关键信息

4. 行业趋势与建议

环保影响：苏北化工园区关停，长江经济带环保督查，推动行业集中度提升和“退城进园”。
中报验证期：建议关注业绩表现良好的白马龙头如万华化学、华鲁恒升、鲁西化工等。
成长龙头：关注半导体材料（飞凯材料、雅克科技）、锂电材料（创新股份、新纶科技、光华科技）、显示材料（万润股份、濮阳惠成）等。
周期品：PVC、氮肥、复合肥等需求稳定，建议关注中泰化学、新疆天业等。
细分领域：关注PA66、有机硅、甜味剂（金禾实业）等。

5. 重点推荐公司

农药：扬农化工（买入）、长青股份（买入）、利尔化学（买入）。
染料：浙江龙盛（增持）、闰土股份（增持）。
煤化工：华鲁恒升（增持）、鲁西化工（买入）、盐湖股份（增持）、藏格控股（增持）。
化纤：恒逸石化（增持）、桐昆股份（增持）。
轮胎：玲珑轮胎（增持）、赛轮金宇（增持）。
电子化学品：飞凯材料（增持）、雅克科技（增持）、鼎龙股份（增持）、江化微（增持）、星源材质（增持）、创新股份（增持）。

总结

本周化工行业呈现分化走势，部分产品价格上涨，部分下跌，整体处于淡季但部分周期品价格坚挺。环保政策对行业影响持续，推动集中度提升。建议关注中报业绩、成长型龙头企业以及受益于油价上涨的煤化工企业，重点推荐如万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、长青股份、浙江龙盛、恒逸石化、桐昆股份、玲珑轮胎、飞凯材料等。

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