20210519-渤海证券-可转债周报_转债市场向好_关注顺周期行情_13页_1mb

可转债市场周报总结

核心内容

本周可转债市场整体呈现高位震荡态势，一级市场发行清淡，二级市场涨跌分化，行业表现呈现顺周期特征。

主要观点

1. 一级市场情况

• 可转债净融资额较少：5月12日至5月18日，无新发行可转债，仅有2家公司到期，偿还金额1.61亿元，净融资额为-1.61亿元，周环比减少1.61亿元。
• 发行进展：14家公司通过股东大会，2家公司通过发审委，2家公司通过证监会核准，分别为南京银行和紫光国微。

2. 二级市场情况

• 市场整体表现：中证转债指数周环比上涨0.95%至377.29点。沪深两市周度成交额合计41509.91亿元，转债成交额合计5417.8亿元。
• 行业涨跌分化：申万行业涨多跌少，24个行业上涨，4个行业下跌，其中食品饮料、纺织服装、国防军工、非银金融、化工涨幅居前；钢铁、采掘、家用电器、建筑装饰跌幅居前。
• 估值指标变化：
  • 转股溢价率：周环比上涨0.4%至32.16%，位于84%分位。
  • YTM（到期收益率）：周环比下跌0.11%至-0.58%，位于27%分位。
  • 隐含波动率：周环比上升0.87%至28.95%，位于79%分位。
  • 转债均价：环比上升0.49元至125.9元，位于83%分位。
• 个券表现：本周224只转债上涨，138只下跌，涨幅缩窄，跌幅扩大。永冠转债、欧派转债、恩捷转债、鸿达转债等估值较低、换手率增加的个券值得关注。

关键信息

• 市场趋势：本周大宗商品表现较好，成为权益市场主要催化剂，但后市可能延续宽幅震荡。
• 投资建议：
  • 适当关注估值较低的个券，挖掘业绩增长相对确定的品种。
  • 建议关注恩捷转债、紫金转债、寿仙转债、永创转债、比音转债、光华转债、杭银转债、明泰转债、永冠转债。
• 风险提示：权益市场大幅波动、流动性大幅波动等。

数据支持

• 图表：包含发行与到期统计、转债指数及成交额、行业涨跌幅及成交额、估值指标等。
• 表格：汇总了偿还情况、发行前进度、估值变化、周度涨跌情况、折价转债等关键数据。

投资评级说明

联系方式

• 分析师：马丽娜（SAC NO: S1150520120001）

  • 电话：022-28451615
  • 邮箱：malina@bhzq.com

• 研究助理：张婧怡（SAC NO: S1150119090001）

  • 电话：022-23861355
  • 邮箱：zhangjy@bhzq.com

• 渤海证券研究所

  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮编300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮编100086，电话（010）68104192，传真（010）68104192

总结

本周可转债市场呈现高位震荡格局，一级市场发行清淡，二级市场涨跌分化。随着全球经济修复及疫情退出逻辑强化，顺周期行业表现较好，建议关注银行板块优质个券及估值较低、业绩增长确定的品种。同时，需警惕高估值个券及市场波动风险。