20181123-天风证券-金融工程_因子监控及指数增强组合跟踪_11页_1mb
报告摘要
金融工程：因子监控及指数增强组合跟踪总结
核心内容
本报告对因子收益及风险表现进行了持续跟踪，并对沪深300、中证500、中证1000指数增强组合的表现进行了分析。报告从多个维度（如多头超额收益、多空收益、信息比、相对强弱走势）评估因子的市场表现，以帮助投资者理解因子在不同时间周期内的有效性。
指数增强组合表现
-
沪深300增强组合：
- 本周超额收益：0.03%
- 本月超额收益：-0.18%
- 本年超额收益：8.56%
-
中证500增强组合：
- 本周超额收益：0.99%
- 本月超额收益：3.18%
- 本年超额收益：12.69%
-
中证1000增强组合：
- 本周超额收益：0.08%
- 本月超额收益：0.74%
- 本年超额收益：13.79%
因子多头超额收益表现
| 因子名称 | 本周收益 | 本月收益 | 过去一个月收益 | 本年收益 | 过去一年收益 | 2008年以来年化收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 一个月真实波动率 | 1.15% | -0.34% | 0.16% | -0.20% | 0.13% | 5.24% |
| 三个月真实波动率 | 0.79% | -0.34% | 0.21% | 1.26% | 1.89% | 4.56% |
| 非流动性冲击 | 0.69% | 3.27% | 4.18% | 10.16% | 9.44% | 16.37% |
| 单季度ROA | 0.24% | -1.78% | -2.62% | 4.24% | 4.55% | 5.96% |
| 三个月日均换手 | 0.23% | 2.44% | 3.25% | 1.96% | 2.11% | 10.07% |
| 一个月日均换手 | 0.14% | 2.83% | 3.65% | 2.61% | 3.02% | 12.92% |
| 标准化预期外盈利 | 0.11% | -0.82% | -1.68% | 5.65% | 6.02% | 12.17% |
| 标准化预期外收入 | 0.10% | -0.60% | -0.55% | 4.51% | 4.53% | 5.05% |
| 单季度ROE | 0.06% | -1.63% | -2.33% | 3.88% | 4.57% | 6.35% |
主要观点：
- 本周表现较好的因子包括一个月真实波动率、三个月真实波动率、非流动性冲击。
- 本月表现较好的因子包括总市值对数、非流动性冲击、一个月日均换手。
- 过去一个月表现较好的因子包括总市值对数、非流动性冲击、一个月日均换手、三个月日均换手。
- 本年表现较好的因子包括总市值对数、非流动性冲击、一个月反转、标准化预期外盈利。
- 2008年以来表现较好的因子包括总市值对数、非流动性冲击、标准化预期外盈利、一个月反转。
因子多空收益表现
| 因子名称 | 本周收益 | 本月收益 | 过去一个月收益 | 本年收益 | 过去一年收益 | 2008年以来年化收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 一个月真实波动率 | 2.11% | -0.22% | 1.28% | 8.87% | 10.48% | 22.55% |
| 三个月真实波动率 | 1.47% | -0.48% | 0.86% | 6.82% | 7.36% | 17.50% |
| 一个月日均换手 | 1.35% | 4.40% | 5.78% | 13.88% | 15.92% | 35.03% |
| 三个月日均换手 | 1.35% | 3.43% | 4.51% | 10.54% | 11.58% | 25.68% |
| 非流动性冲击 | 1.06% | 2.19% | 3.55% | 19.56% | 19.38% | 30.52% |
| 单季度ROA同比变化 | 0.84% | -0.93% | -1.56% | 6.00% | 7.32% | 14.39% |
| 单季度ROE同比变化 | 0.83% | -1.31% | -1.39% | 5.97% | 7.54% | 13.43% |
| 一个月反转 | -0.47% | 6.56% | 7.64% | 19.14% | 21.30% | 25.80% |
| 总市值对数 | -1.74% | 8.33% | 11.98% | 10.58% | 9.97% | 32.31% |
主要观点：
- 本周表现较好的因子包括一个月真实波动率、三个月真实波动率、一个月日均换手、三个月日均换手。
- 本月表现较好的因子包括总市值对数、一个月反转、三个月反转、特异度。
- 过去一个月表现较好的因子包括总市值对数、一个月反转、三个月反转。
- 本年表现较好的因子包括非流动性冲击、一个月反转、特异度。
- 2008年以来表现较好的因子包括总市值对数、一个月反转、非流动性冲击、特异度。
因子信息比表现
| 因子名称 | 本周 | 本月 | 过去一个月 | 本年 | 过去一年 | 2008年以来 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 一个月日均换手 | 10.61 | 6.75 | 7.29 | 1.54 | 1.7 | 2.67 |
| 一个月真实波动率 | 9.99 | -0.44 | 1.03 | 0.86 | 0.98 | 1.33 |
| 三个月日均换手 | 9.66 | 5.82 | 6.44 | 1.13 | 1.16 | 1.92 |
| 三个月真实波动率 | 8.57 | -0.8 | 0.75 | 0.55 | 0.55 | 0.94 |
| 非流动性冲击 | 7.76 | 4.84 | 6.03 | 3.94 | 3.76 | 3.18 |
| 特异度 | -2.13 | 7.33 | 7.29 | 3.74 | 3.58 | 3.82 |
| 一个月反转 | -2.37 | 9.07 | 9.26 | 3.3 | 3.46 | 2.28 |
| 总市值对数 | -3.87 | 6.51 | 8.11 | 0.98 | 0.87 | 1.68 |
主要观点：
- 本周表现较好的因子包括一个月日均换手、一个月真实波动率、三个月日均换手、三个月真实波动率、非流动性冲击。
- 本月表现较好的因子包括一个月反转、特异度、一个月日均换手、总市值对数、三个月反转。
- 过去一个月表现较好的因子包括一个月反转、总市值对数、一个月日均换手、特异度、三个月日均换手。
- 本年表现较好的因子包括非流动性冲击、特异度、标准化预期外收入、一个月反转。
- 2008年以来表现较好的因子包括总市值对数、一个月反转、非流动性冲击、特异度。
因子多空相对强弱走势
- 近半年表现较好的因子：一个月日均换手、三个月日均换手、账面市值比、一致预期滚动BP。
- 近半年表现较差的因子：单季度ROA、单季度ROE。
风险提示
- 市场系统性风险
- 有效因子变动风险
作者信息
- 分析师：吴先兴
- 执业证书编号：S1110516120001
- 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
- 电话：18616029821
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资料来源：www.baogaoba.xyz
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