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格林大华期货纸浆早报 20230310 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的纸浆市场早报，主要分析了2023年3月10日前一周纸浆市场的供需状况、价格走势及影响因素。整体来看，纸浆市场呈现震荡下行趋势，受进口量增加、外盘价格下调及下游需求疲软等多重因素影响。

主要观点

• 市场供需格局：港口库存小幅下降，但生活用纸库存增加，文化用纸库存减少，显示不同品类纸张的需求差异。
• 价格走势预期：预计纸浆价格将震荡下行，主要受进口量上升和外盘价格走弱影响。
• 下游需求状况：生活用纸需求进入淡季，部分企业扩产开工，但整体需求偏弱；双胶纸产能利用率和产量有所上升，但库存略有增加；铜版纸产能利用率和产量均下降，库存减少。
• 产能变化：国内多个生活用纸企业扩产投产，提升产能；同时，国外部分纸浆生产商减产，影响全球供应。

关键信息

利多因素

• 港口库存：中国纸浆主流港口库存为207.3万吨，环比下降1.1%。
• 双胶纸产能利用率与产量：双胶纸产能利用率68.5%，环比上升0.2%；产量19.8万吨，环比上升2.1%。
• 新产能投产：
  • 环龙高档生活用纸扩产项目PM3和PM4于3月6日成功开机，年产能各为2.5万吨。
  • 恒安集团湖南基地六期项目PM30于3月5日开机，年产能3万吨。
  • 韶能集团耒阳抄纸项目一期规划16条高档卫生原纸生产线，总产能约32万吨/年。
• 外盘报价：
  • 加拿大狮牌纸浆3月外盘报价：雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨。
  • 加拿大Canfor公布北木漂白针叶浆最新外盘报价为970美元/吨，较上轮上涨30美元/吨。

利空因素

• 生活用纸产量与产能利用率：生活用纸产量26.08万吨，环比下降0.65%；产能利用率68.5%，环比下降0.7%。
• 生活用纸库存：生活用纸企业库存18.7天，环比上升1.3%。
• 铜版纸产量与产能利用率：铜版纸产量9.2万吨，环比下降1.1%；产能利用率67.7%，环比下降1.0%。
• 进口数据：中国2023年1-2月纸浆进口量550.9万吨，同比增长4.7%；进口金额4468.7百万美元，同比增长28.5%。
• 外盘价格下调：智利Arauco公布3月报盘，明星纸浆价格下调20美元/吨至730美元/吨，金星纸浆价格770美元/吨，银星纸浆价格平盘920美元/吨。

操作建议

• 预计纸浆价格将震荡下行，建议投资者关注国内主流港口到港情况及下游纸企的实际需求变化。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化对成本有直接影响。
• 下游纸企开工情况：开工率变化将直接影响市场需求。
• 资金面情况：市场资金流动情况可能影响价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283