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格林大华期货纸浆早报总结（20230412）

核心内容

本报告对2023年4月12日纸浆市场进行了分析，重点围绕港口库存、价格走势、供需变化及影响因素等方面展开。整体来看，纸浆市场面临一定的下行压力，预计价格将震荡偏弱，操作建议为观望。

主要观点

• 价格走势：本周纸浆港口库存小幅增加，出港速度减缓，国内纸浆价格受到外盘下调及下游需求疲软的影响，呈现弱势。
• 供需分析：下游纸浆需求偏弱，成品纸企业采购意愿不高，仅维持刚需采购。同时，国内生活用纸、双胶纸及铜版纸产能利用率均有所下降，产量减少，库存增加，显示市场压力较大。
• 产能扩张：国内部分纸企正推进产能扩建，如四川省望风青苹果纸业有限公司、环龙高档生活用纸及恒安集团湖南基地等，预计将在2024年陆续投产，可能在未来增加供应。
• 进口情况：2023年1-2月中国纸浆进口量同比增长4.7%，2月漂白阔叶浆进口量环比下降8.56%。巴西阔叶浆出口至中国数量环比增长13.8%，预计4月抵达国内，可能对国内市场供应产生一定影响。
• 外盘动态：加拿大漂白针叶浆外盘报价维持稳定，但部分品种如金狮减产30%，雄狮无量可供，供应紧张。智利Arauco公布4月订单报价，针叶浆、本色浆及阔叶浆价格均有所下调，进一步施压国内市场。

关键信息

利多因素

• 国内产能扩张：
  • 龙口明洁纸业PM2开机出纸，年产能1.7万吨（3月24日）。
  • 四川省望风青苹果纸业有限公司扩建项目预计2024年3月投产，年产能3000吨（3月22日）。
  • 环龙高档生活用纸扩产项目PM3和PM4投产，单机年产能2.5万吨（3月6日）。
  • 恒安集团湖南基地六期项目PM30投产，年产能3万吨（3月5日）。
• 外盘报价：
  • 加拿大漂白针叶浆北木报价970美元/吨，较上轮上涨30美元/吨（2月24日）。
  • 狮牌报价：雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨（2月24日）。
  • 智利Arauco公布4月订单报价：针叶浆银星815美元/吨，本色浆金星670美元/吨，阔叶浆明星620美元/吨，均下调110美元/吨。

利空因素

• 港口库存：本周主流港口库存202.1万吨，环比增加0.6%。
• 下游需求：
  • 生活用纸产能利用率66.8%，环比下降0.7%；产量25.45万吨，环比下降0.97%；库存19.63天，环比增加0.8%。
  • 双胶纸产能利用率69.9%，环比下降0.8%；产量20.2万吨，环比下降1.0%；库存91.7万吨，环比增加1.4%。
  • 铜版纸产能利用率67.3%，环比下降0.7%；产量9.1万吨，环比下降1.1%；库存50.6万吨，环比增加0.8%。
• 进口数据：
  • 2023年2月漂白阔叶浆进口量123.02万吨，环比下降8.56%，同比增长7.46%。
  • 巴西阔叶浆出口至中国数量68.6万吨，环比增长13.8%，同比增长63.7%，预计4月抵达国内。
  • 中国1-2月纸浆进口总量550.9万吨，同比增长4.7%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及国内价格。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价上涨可能推高成本。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响纸浆期货价格走势。

操作建议

• 市场整体偏弱，建议投资者保持观望态度，等待进一步供需变化信号。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性，也不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283