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格林大华期货纸浆早报总结（20230209）

核心内容

本周纸浆市场呈现震荡走势，港口库存持续增加，内地则有所减少。外盘价格因原料短缺及部分国外纸浆厂减产或停机而上调，支撑纸浆价格高位运行。然而，国内多地纸浆价格出现下调，幅度为50-100元/吨。下游需求整体偏弱，但节后复产复工带动用浆量上升，企业延续刚需采购模式。

主要观点

• 市场趋势：预计纸浆价格将震荡下行。
• 供需分析：外盘价格上涨与部分纸浆厂减产支撑价格，但国内需求疲软导致价格下调。
• 库存变化：国内港口库存显著上升，而部分下游企业库存有所下降，显示市场存在结构性调整。

关键信息

利多因素

1. 外盘价格上调：

   • 2月2日，智利Arauco公布2月份报盘，银星平盘920美元/吨，金星770美元/吨，明星750美元/吨。
   • 2月1日，加拿大Canfor宣布漂白针叶浆北木最新外盘报价为970美元/吨，较上轮上涨30美元/吨。
   • 1月31日，加拿大狮牌漂白针叶浆外盘报价上涨20美元/吨，雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨。
   • 1月12日，Canfor宣布永久关闭乔治王子纸浆及造纸厂的纸浆生产线，并减产28万吨。
   • 1月19日，MercerInternationalInc.表示其加拿大BC的Celgar工厂计划停工约三周。
   • 1月19日，凯信携手亚太森博提前完成两条高档生活用纸生产线开机任务。

2. 进口数据支撑：

   • 2022年12月中国纸浆进口量236.2万吨，环比下降5.3%，同比增长23.9%。
   • 2022年12月漂白针叶浆进口61.4万吨，环比下降1.2%，同比增长5.1%。
   • 2022年全年累计进口量2916.3万吨，同比减少1.8%。

利空因素

1. 港口库存上升：

   • 本周中国纸浆主流港口样本库存量为216.7万吨，环比上涨25.6%。

2. 进口量波动：

   • 2022年12月漂白阔叶浆进口99.1万吨，环比下降7.8%，同比增长19.2%。
   • 2022年全年累计漂白阔叶浆进口量1279.9万吨，同比增长1.6%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要成本因素，原油价格变化可能对纸浆价格产生影响。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响纸浆期货价格走势。

操作建议

• 建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化。
• 由于价格预计震荡下行，投资者需谨慎操作，注意风险控制。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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