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格林大华期货纸浆早报总结（20230313）

核心内容概述

本报告分析了2023年3月13日纸浆市场的整体情况，涵盖了港口库存变化、下游需求状况、进口量与外盘价格波动、以及相关风险因素。整体来看，市场呈现震荡下行趋势，供需关系偏弱，企业采购意愿不高。

主要观点

• 市场趋势：预计纸浆价格将震荡下行，需密切关注港口到港情况和下游需求变化。
• 库存变化：本周中国纸浆主流港口库存环比下降1.1%，但生活用纸库存增加，文化用纸库存减少。
• 下游需求：生活用纸需求进入淡季，部分企业扩产开工，但整体需求偏弱；双胶纸产能利用率和产量略有上升，但库存增加。
• 产能扩张：多家企业近期宣布新生产线投产，包括环龙、恒安集团、韶能集团等，新增产能或将进一步影响市场供需。
• 进口情况：中国1-2月纸浆进口量同比增长4.7%，进口金额增长28.5%，显示进口量增加对国内市场形成压力。
• 外盘价格：外盘价格整体窄幅下调，部分品种如金狮减产30%，供应减少，但整体市场氛围清淡。

关键信息

利多因素

• 港口库存：本周中国纸浆主流港口库存为207.3万吨，环比下降1.1%。
• 双胶纸生产：
  • 产能利用率：68.5%，环比+0.2%
  • 产量：19.8万吨，环比+2.1%
  • 库存：88万吨，环比+0.6%
• 新增产能：
  • 环龙PM3和PM4生产线投产，年产能2.5万吨
  • 恒安集团湖南基地PM30生产线投产，年产能3万吨
  • 韶能集团耒阳抄纸项目一期规划16条高档卫生原纸生产线，总产能32万吨/年
• 外盘报价：
  • 加拿大狮牌3月外盘报价：雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，较上月持平
  • 加拿大Canfor漂白针叶浆北木外盘报价：970美元/吨，较上轮上涨30美元/吨

利空因素

• 生活用纸需求：
  • 产量：26.08万吨，环比-0.65%
  • 产能利用率：68.5%，环比-0.7%
  • 库存：18.7天，环比+1.3%
• 铜版纸生产：
  • 产能利用率：67.7%，环比-1.0%
  • 产量：9.2万吨，环比-1.1%
• 进口量增长：
  • 1-2月纸浆进口量为550.9万吨，同比增长4.7%
  • 进口金额为4468.7百万美元，同比增长28.5%

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及价格走势。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变动可能间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工率：若下游企业开工率持续偏低，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响价格走势和交易活跃度。

操作建议

建议投资者关注国内主流港口到港情况及下游成品纸企业需求变化，以判断纸浆价格走势。当前市场成交清淡，企业延续刚需采购，整体价格承压。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证，也不保证报告内容已做最新更新。报告中的建议不构成买卖出价或询价，投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283