20220223-天风期货-双焦周报_复产预期再起_盘面短期仍将维持强势整理_20页_1mb

复产预期再起，盘面短期仍将维持强势整理

核心内容概览

本报告分析了焦炭及焦煤市场在2022年2月23日的供需、库存、价格及政策动向，指出短期内市场仍将以强势整理为主，同时复产预期增强可能推动需求逐步兑现。

主要观点与关键信息

1. 焦炭市场分析

2. 供需与库存情况

• 供应：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率68.14%，周环比下降1.31%，连续4周下降。
• 需求：247家钢厂铁水日均产量203.01万吨，周环比下降3.03万吨，继续下降。
• 库存：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为779.25万吨，周环比增加10.98万吨，继续回升。
• 库存结构：
  • 110家钢厂焦炭库存473.92万吨，周环比增加8.54万吨，开始回升。
  • 230家焦化厂焦炭库存118.53万吨，周环比减少2.56万吨，有所回落。

3. 价格与利润情况

• 价格：首轮提涨开启，之前第三轮提降未能落地。
• 利润：山西焦化利润-109元/吨，周环比增加96元/吨，有所回升。

4. 焦煤市场分析

• 供应：230家焦化厂炼焦煤库存有所下降，下游补库需求初现，煤矿库存压力有望缓解。
• 价格：
  • 山西焦煤价格保持稳定，仓单成本为2556元/吨。
  • 蒙煤报价1950-2000元/吨，仓单成本为2740元/吨。
  • 蒙煤口岸通关维持在100车左右，贸易商心态逐步向好。
• 进口：进口主焦煤无明显增量预期，支撑现货价格。

5. 策略建议

风险提示

• 需求风险：当前铁水缺口较大，但若持续限产，焦炭需求可能仍不乐观。
• 政策风险：发改委持续强调煤炭保供稳价，政策不确定性仍存。

市场展望

短期内，随着冬奥会结束，钢厂补库情绪增强，焦炭库存逐步回升，但供给端仍维持低位。焦煤市场因进口煤无明显增量预期，加上国内炼焦煤市场情绪好转，价格有望继续拉涨。整体来看，市场仍处于强势整理阶段，投资者需关注政策动向及需求兑现节奏。