20180102-太平洋-军工行业周报_看好春季攻势_建议超配军工_16页_1mb

国防军工行业周报（2018.1.2）总结

核心内容

本报告发布于2018年1月2日，主要分析了军工行业的近期动态、市场表现及投资建议，指出2018年军工行业将出现业绩和改革的双重拐点，建议投资者超配军工板块。

主要观点

• 行业基本面改善：2018年军工行业将出现业绩和改革方面的确定性拐点。
• 业绩拐点：2017年国防预算增长7%，达到万亿级，预计2018年增速将回升，军工企业订单和业绩将逐步恢复。
• 改革拐点：第一批41家科研院所改制试点预计在2018年完成，军品定价机制有望突破5%的利润限制，对主机厂业绩提升有积极影响。
• 市场配置低位：目前基金配置军工行业仓位处于历史低位，行业平均PE也处于历史低位，长期投资价值显著。
• 投资建议：推荐关注中直股份、中航光电、四创电子、全信股份、方大化工等公司。

关键信息

本周行情回顾

• 沪深300指数：上涨0.14%
• Wind航空航天与国防指数：上涨1.39%
• 板块表现：国防军工板块表现优于沪深300指数，跑赢1.25个百分点。

本周要闻

1. 日本考虑引进F35B战机或配备准航母：日本防卫省计划引进F35B隐形战机，用于“准航母”上，提升其进攻能力。
2. 我国成功发射遥感三十号03组卫星：用于电磁环境探测及相关技术试验。
3. 国产航母或于春节前后海试：第二艘航母系泊试验进展顺利，预计首艘国产航母将在春节前后进行海试。

行业新闻

• 阿富汗爆炸袭击：造成至少5人死亡。
• 俄罗斯新型巡航导弹X-50：射程超过1500公里，具备干扰敌方雷达的能力。
• 巴基斯坦计划购买中国054A型护卫舰：用于替换原有英国护卫舰，布局新能源汽车领域。
• 土耳其购买S-400系统：总价25亿美元，俄方计划于2020年3月开始交付。
• 中国海军和平方舟医院船完成任务：累计诊疗6万多人次，实施手术299例。

公司跟踪

• 中航机电：收到政府补助5500万元，预计增加2017年利润。
• 大立科技：获得中央财政资金3445.85万元，预计提升公司利润。
• 中航电测：拟收购控股子公司30%股权，增强公司竞争力。
• 中航重机：拟转让69.3%股权，进行非公开协议增资。
• 凌云股份：收到政府补助2133.90万元，提升2017年利润。
• 天海防务：实际控制人增持股份，承诺不减持。
• 星网宇达：设立控股子公司，拓展光电业务。
• 航新科技：停牌筹划重大资产购买事项。
• 杰赛科技：全资子公司中标通信系统集成项目，金额达4.58亿元。

个股信息

• 涨跌幅：中兵红箭、北方导航、北斗星通涨幅居前，分别为13.2%、6.38%、5.65%。
• 估值情况：部分个股PE较低，具备长期投资价值。
• 解禁与大宗交易：多个公司未来三个月有大小非解禁，部分公司进行大宗交易。

风险提示

• 军民融合推进速度低于预期
• 资产证券化进程不及预期
• 国防军费增速放缓
• 市场风险偏好持续下降

推荐公司

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场-5%至5%之间
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在-5%以下