20231204-东吴证券-宇通客车-600066.SH-国内国外共振_11月产销环比大幅增长__3页_423kb

宇通客车投资分析报告摘要

分析要点

◼ 2023年11月宇通客车销量及产量环比大幅增长，同比和环比均表现优异。大中型客车销售占比超越九成，同比增幅达11个百分点。整体市场补库存趋势积极，国内与海外订单同步增加。
◼ 公司在沙特大规模长途客运项目取得订单突破，氢燃料公共交通领域实现显著突破，以单笔最大规模订单巩固清洁能源市场地位。
◼ 财务基本面稳健，预计2023年至2025年归母净利润年均复合增长超过34%，公司估值处于低位，维持“买入”评级。

股价及基本面

◼ 收盘点位为13.28元，市净率约2.2倍，总市值接近300亿元。
◼ 盈利预测显示：2023年预测净利润同比增幅达112%，未来三年持续增长。

投资建议与风险

◼ 不变核心评级为“买入”，并强调“一带一路”及中特估带来的长期发展机遇。
◼ 风险包括全球经济恢复不确定性与客车需求波动。