20230705-东吴证券-宇通客车-600066.SH-6月产销同环比继续向好_重点推荐__3页_418kb

宇通客车公司点评摘要

报告核心信息

• 股票代码: 600066
• 评级: 买入（维持）
• 推荐理由: 产销环比持续向好，市占率上升，代表中国汽车制造业龙头。

投资要点总结

◼ 6月产销数据亮眼
销量4726辆，同比+112%，环比+51%；产量4093辆，同比+137%，环比+13%。

◼ 大中客车主导增长
6月大中轻客销量同比+190%，环比+60%，大中客销量占比达89%，同比提升8个百分点。

◼ 库存优化显著
整体去库633辆，2023年累计加库630辆，显示渠道库存消化趋势明显。

◼ 乘旅游复苏东风
受益于国内旅游业加速恢复，电动化与高端产品批量交付，带动销量大幅提升。

盈利预测与估值

◼ 收入与利润增长稳健
预计2023-2025年营业收入（亿元）：251、294、345，同比增速分别为15%、17%、18%；
净利润（亿元）分别为139、201、275，同比增速分别为84%、44%、37%。

◼ 估值中枢上移
PE估值预测：24倍（2023E）、17倍（2024E）、12倍（2025E）。

风险提示

◼ 全球经济复苏不及预期或客车需求不及预期。

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