20210707-山西证券-宇通客车-600066.SH-大客拉动效应显著_月产销度持续同比高增长_10页

宇通客车 (600066.SH) 产销快报点评总结

核心内容

本报告分析了宇通客车在2021年6月及1-6月的产销表现，指出其在市场需求修复和环保政策推动下，客车产销量实现持续高增长。分析师认为，公司作为大中型客车行业龙头，具有较强的市场竞争力和产品结构优化潜力，因此维持“增持”评级。

主要观点

• 月产销增长显著：2021年6月，公司客车月产销量分别为5358辆、5356辆，同比分别增长62.86%、56.88%，环比增长分别为23.31%、16.51%，且单月产销规模均超过2019年同期。
• 累计产销量持续增长：2021年1-6月累计产销量分别为20067辆、20588辆，同比分别增长34.88%、38.19%，与2019年同期差距进一步缩小。
• 大型客车拉动效应显著：大型客车产量和销量同比增速显著高于中型和轻型客车，分别增长108.93%和94.90%，成为公司增长的主要动力。
• 盈利预测与投资建议：预计公司2021、2022年EPS分别为0.58、0.77元/股，对应2021年7月6日收盘价12.90元，PE分别为22.35、16.72。分析师认为，公司具备持续优化产品结构和提升盈利能力的潜力，维持“增持”评级。

关键信息

1. 产销数据

• 2021年6月：
  • 月产量：5358辆，同比增长62.86%，环比增长23.31%
  • 月销量：5356辆，同比增长56.88%，环比增长16.51%
  • 产销比：1.00，前值1.06
• 2021年1-6月：
  • 累计产量：20067辆，同比增长34.88%
  • 累计销量：20588辆，同比增长38.19%
  • 产销比：1.03，前值1.04

2. 分车型产销情况

• 大型客车：
  • 产量：2503辆，同比增长108.93%，环比增长53.09%
  • 销量：2483辆，同比增长94.90%，环比增长47.45%
• 中型客车：
  • 产量：1975辆，同比增长26.52%，环比下降3.61%
  • 销量：1984辆，同比增长27.59%，环比下降2.17%
• 轻型客车：
  • 产量：880辆，同比增长65.73%，环比增长33.13%
  • 销量：889辆，同比增长51.97%，环比增长0.45%

3. 财务预测

4. 风险提示

• 行业政策大幅调整
• 高端产品推进不及预期
• 海外业务推进不及预期
• 海外疫情持续蔓延
• 客车市场下行压力加大

结论

宇通客车在2021年6月及上半年表现出强劲的产销增长，尤其大型客车增长显著，推动公司整体业绩提升。公司作为行业龙头，具备较强的产品竞争力和市场占有率，并积极布局氢燃料电池客车和智能驾驶技术，有助于产品结构优化和盈利能力提升。分析师认为，公司未来增长潜力较大，维持“增持”评级。然而，需关注行业政策变化、海外业务进展及疫情对市场需求的影响。