20250420-国联期货-铁合金周报_硅锰_受关税影响_硅锰亏损持续_硅铁_硅铁负反馈_行情持续下探_39页_15mb

铁合金周报总结

核心内容概览

本周铁合金市场整体偏弱运行，硅锰与硅铁均面临价格下行压力，受关税政策及市场情绪影响。市场供应端减产趋势明显，而需求端则有所波动，钢厂采购意愿不强，导致整体基本面驱动不足。

硅锰市场分析

行情回顾

• 期货端：硅锰期货价格持续下跌，主力合约Sm2505本周收盘价为5820元/吨，较上周下跌2.28%。
• 现货端：现货价格继续走低，北方市场SM6517价格5700元/吨，环比下跌1.75%；南方市场SM6517价格5750元/吨，环比下跌0.87%。
• 基差：05合约基差为-106元/吨，环比下降50元，跌幅47.17%。

供应端

• 广西：某大厂减产2台矿热炉，其他炉子也存在降负荷，整体减量明显。
• 贵州：工厂大多维持避峰一班生产，预计月底将出现新一轮减停产。
• 云南：丰水期未至，生产无明显波动。
• 内蒙：产量波动不大，个别工厂检修，下周可能有小幅减产。
• 宁夏：部分工厂计划原料耗尽后减产。

需求端

• 钢厂需求：五大钢种硅锰周需求126318吨，环比下降0.23%。
• 招标情况：某集团4月中旬招标硅锰价格为5820元/吨，预计最终定标在6000元/吨附近。
• 钢厂采购：河钢4月硅锰招采11400吨尚未最终定价，市场信心不足。

库存情况

• 全国库存：63家样本企业库存157600吨，环比增加9000吨。
• 区域库存：内蒙古库存50500吨（+1500吨），宁夏库存79000吨（+7000吨），广西库存6000吨（+500吨），贵州库存7000吨（+1000吨）。

运行逻辑

• 空头逻辑：
  • 化工焦价格下降空间收窄，碳估值或结束下跌趋势。
  • 交割库库存高位运行，周度供应量小幅增加。
  • 盘面远低于即期成本，关注产业减产与点价意愿。
• 多头逻辑：
  • 锰矿降库趋势仍在，关注锰矿端消息。
  • 硅锰周度供需错配持续收窄，基本面好转中。
  • 盘面远低于即期成本，关注钢招定价跟进情况。
  • 宏观政策窗口期临近，市场情绪或有所回调。

推荐策略

• 短期市场扰动因素偏多，建议谨慎观望，逢低可轻仓试多，波动范围预计在300点以内，注意持仓管理。

风险提示

• 宏观政策超预期。
• 供给政策超预期，发生大规模减产。

硅铁市场分析

行情回顾

• 期货端：硅铁期货价格持续下跌，主力合约Sf2505本周收盘价为5738元/吨，环比下跌3.14%。
• 现货端：市场价（宁夏）6150元/吨，环比下跌0.81%；贸易价（河北）5850元/吨，环比下跌6.50%。
• 基差：05合约基差为412元/吨，环比上升136元，涨幅33.01%。

供应端

• 全国开工率：32.40%，环比下降1.02%。
• 产量：周度产量10.03万吨，环比小幅增加。
• 宁夏：众泰检修1台33000KVA硅铁炉，减少日产90吨。

需求端

• 钢厂需求：五大钢种硅铁周需求20544.7吨，环比上升0.11%。
• 钢招情况：河钢4月硅铁招标询盘5900元/吨，3月定价6180元/吨。

库存情况

• 全国库存：60家样本企业库存94890吨，环比增加15250吨。
• 钢厂库存：平均可用天数15.44天，环比下降0.82天。

运行逻辑

• 空头逻辑：
  • 宁夏电价下调预期仍在，产业成本分化严重。
  • 现货成交稀疏，悲观情绪仍在。
  • 粗钢压减信号释放。
• 多头逻辑：
  • 周度供需错配加速收窄，关注产业去库。
  • 基本面逐步主导市场，关注资金情绪变化。

推荐策略

• 建议关注5500元/吨支撑，谨慎观望，关注后续减产后的去库情况及宏观政策影响。

影响因素分析

市场展望

• 短期硅锰和硅铁市场延续弱势震荡，需关注产业减产兑现情况及宏观政策影响。
• 4月2日特朗普关税政策为市场重要关注点。
• 锰矿端价格持续走弱，港口库存低，远期供应宽松。
• 需求端虽有支撑，但钢厂压价采购力度不减，市场信心尚未恢复。

数据追踪与分析

硅锰数据

• 期货价格：Sm2505价格5820元/吨，环比下跌2.28%。
• 现货价格：北方5700元/吨，南方5750元/吨。
• 基差：05合约基差-106元/吨，环比下降50元。
• 供需比：硅锰供需比持续走弱，显示供大于求。

硅铁数据

• 期货价格：Sf2505价格5738元/吨，环比下跌3.14%。
• 现货价格：宁夏市场6150元/吨，河北市场5850元/吨。
• 基差：05合约基差412元/吨，环比上升136元。
• 供需比：硅铁供需比小幅走弱，显示供大于求。

总结

硅锰与硅铁市场本周均表现疲软，价格持续走低，供应端减产压力显著，需求端释放不及预期。宏观政策不确定性及关税影响导致市场情绪偏弱，钢厂压价采购情绪浓厚。期货市场整体表现不佳，价格远低于即期成本，需关注减产与点价意愿。建议投资者谨慎观望，关注宏观政策与产业减产的兑现情况。