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锌周报 2022/06/14 总结

核心内容

本周锌市场整体呈现震荡格局，受供需关系、库存变化及宏观经济影响，价格波动有限。国内精炼锌产量因部分冶炼厂检修而有所下调，但需求端未见明显增长，市场维持弱平衡状态。海外锌库存处于低位，但略有增加，对锌价形成一定支撑。同时，锌锭出口由盈转亏，进口亏损收窄，内外盘价差有所修复。

主要观点

市场回顾

1. 锌锭价格走势

• 上周沪锌主力合约开于26405元/吨，收于26100元/吨，周跌幅0.78%。
• LME锌收于3699.5美元/吨，周跌幅4.27%。
• 沪伦比值修复至7附近，显示内外盘价差有所收窄。

2. 现货市场表现

• 上海地区持货商报价分化，升水幅度略有下行。
• 广东地区贴水扩大，成交较差。
• 天津地区下游接受26000元/吨左右的价格，沪津价差由正转负。

3. 进出口情况

• 精炼锌进口亏损收窄至3959元/吨左右，仍较大，预计流入低位。
• 精炼锌出口由盈转亏，出口窗口关闭，预计6月出口同比将有增加。

供需分析

1. 国内精炼锌产量

• 5月产量为51.52万吨，环比增长3.97%，同比增长4.16%。
• 1-5月累计产量同比减少1.09%，预计6月产量环比下降至50.3万吨左右。

2. 镀锌开工率

• 镀锌板企业开工率持稳于85.37%，镀锌结构件企业开工率环比上升至67.94%。
• 镀锌板库存略增，结构件开工率回升主要因工作天数增加。

3. 压铸锌合金开工率

• 压铸锌合金企业开工率上升至57.40%，成品库存累加至0.99万吨，原料库存略降至0.53万吨。
• 五金行业景气度低迷，终端订单不足，原料采购意愿较差。

4. 氧化锌市场

• 氧化锌企业开工率下滑至56.6%，原料库存上升，成品库存略增。
• 原料价格下降，企业适当补库，但终端需求疲软，导致开工率下降。

库存变化

• LME库存：上周增加0.02万吨至8.38万吨，处于近两年低位，但有所回升。
• 国内社会库存：减少0.68万吨至23.18万吨，去化速度加快。
• 保税区库存：持平于1.38万吨。

市场展望

• 短期走势：锌价预计震荡运行，海外低库存与国内供给刚性支撑仍存。
• 需求端：国内疫情反复影响复工进度，海外宏观不确定性增加，需求预期转弱。
• 冶炼利润：主要依赖硫酸，锌锭利润微薄，原料紧张导致部分冶炼厂检修，影响产量。
• 出口情况：出口由盈转亏，但预计6月出口同比将有增加，出口窗口或再次打开。

关键数据

• 5月精炼锌产量：51.52万吨（环比+3.97%，同比+4.16%）。
• 1-5月累计产量：248.3万吨（同比-1.09%）。
• 沪锌周跌幅：0.78%。
• LME锌周跌幅：4.27%。
• 沪伦比值：修复至7附近。
• 精炼锌进口亏损：3959元/吨。
• 精炼锌出口亏损：由盈转亏。

报告跟踪

• 《2022年锌年报-请回答2022》
• 《2021年锌专题报告-涨停背后的故事：一文看懂欧洲锌冶炼厂》
• 《2021年锌四季报-锌：抉择时刻？》
• 《2021年锌专题报告-热点速览：河北钢厂限产对镀锌有何影响？》
• 《2021年锌半年报-锌：一只悬停在空中的鸟》
• 《2021年锌专题报告-海外锌矿企的二季报都说了些什么？》
• 《2021年锌专题报告-锌终端消费系列：详细拆分汽车用锌》
• 《2021年锌专题报告-供应再受限电扰动，锌还能涨多久？》
• 《2021年锌专题报告-疫情海啸再袭印度，对锌市场有何影响？》
• 《2021锌二季报-精矿缺口亟待填平 矿紧锭松仍是主旋律》

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