20220614-紫金天风-铝周报_当成本的支撑开始松动_16页_1mb

铝市场周报总结（2022/06/14）

核心内容概览

本报告分析了2022年6月14日铝市场的整体表现及关键指标，涵盖国内与国际供需、成本变化、库存情况、开工率、价格走势及进口出口盈亏等内容，整体判断为偏空。

主要观点

国内电解铝市场分析

产量与消费

• 5月国内电解铝产量为343.5万吨，较预期增加3万吨。
• 1-5月累计产量同比减少0.39%，但5月产量环比上升。
• 5月产量受云南、山东等地检修影响减少25.2万吨，但新增投产及复产共计40.8万吨，总运行产能达4059.8万吨，建成产能达4436.5万吨。

成本与利润

• 铝行业平均利润环比回升至2624元/吨，主要由于水电区域降水充足，电力成本下降。
• 电解铝进口亏损收窄至666元/吨，沪伦比值回升至7.6，进口窗口有开启可能性。

库存变化

• 本周电解铝社会库存下降4.9万吨至82.5万吨，主要体现在无锡、南海及上海地区。
• 保税区库存下降1000吨至5.97万吨。

氧化铝市场分析

国内产量与价格

• 5月中国冶金级氧化铝产量为695.5万吨，环比增加12.16%，同比增长12.02%。
• 氧化铝价格整体回调，北方地区供应充足，价格下行；南方地区因矿石偏紧，价格仍有一定支撑。

进出口情况

• 西澳FOB氧化铝价格稳定在360美元/吨，海运费上涨2美元/吨。
• 折合人民币到岸价为3320元/吨，较国内现货均价高356元/吨。
• 氧化铝进口亏损扩大，出口亏损也进一步走阔，外强内弱格局持续。

铝下游加工企业开工率

• 铝下游龙头加工企业开工率环比上升0.2%至66.5%。
• 铝型材、铝箔企业开工率环比持续好转，铝板带、线缆开工率环比持平。
• 建筑类型材订单增量有限，光伏订单贡献主要增量；铝箔订单随消费回升有所好转。
• 原生铝合金库存积压较高，再生铝合金利润微薄，板带企业新增订单不足，需求尚未完全释放。

国际市场动态

• 上周伦铝价格下跌1.52%，收于2682.5美元/吨。
• LME铝0-3贴水收窄至19美元/吨。
• 海外消费环比走弱，影响伦铝走势。

总结

本周铝市场整体偏空，主要受海外消费回落及国内铝价相对坚挺影响。电解铝成本回落带动利润回升，但进口亏损仍存，进口窗口可能开启。国内库存持续去化，但下游需求恢复缓慢，铝加工企业开工率整体平稳。氧化铝市场因供应增加而逐步转向过剩，价格回调，进口亏损扩大，外强内弱格局持续。未来需关注国内需求恢复情况及海外加息对铝价的持续影响。