20190720-长城证券-关于公募基金2019年二季度持仓点评：保险板块相对高位，券商板块环比增持_12页_1mb

公募基金2019年二季度持仓点评总结

核心内容

本报告分析了2019年二季度公募基金对非银金融板块的持仓情况，指出保险板块和券商板块仍是配置重点，而多元金融板块则有所下降。投资评级为推荐（维持），建议关注龙头券商和保险公司的投资机会。

主要观点

• 市场风格切换：市场交易集中度有所回升，头部标的交易集中度提升，显示出市场风格向头部集中。
• 非银板块持仓：非银板块重仓股数量和市值均有所增长，但占比下降，显示基金对非银板块的配置有所调整。
• 保险板块：保险板块重仓市值达到890.97亿元，占A股总重仓市值的8.54%，显示出对保险板块的持续偏好。中国平安是重仓首选，而中国人寿则出现减持。
• 券商板块：券商板块重仓市值为349.34亿元，占A股总重仓市值的3.35%。中信证券和华泰证券仍是重仓重点，其余券商则配置较低。
• 多元金融板块：多元金融板块重仓市值下降，显示出基金对该板块的配置趋于谨慎。

关键信息

保险板块

• 中国平安重仓市值749.45亿元，环比增长23.49%，占A股总重仓市值的7.18%。
• 中国太保重仓市值59.70亿元，环比增长26.96%，占A股总重仓市值的0.57%。
• 新华保险重仓市值46.67亿元，环比增长11.29%，占A股总重仓市值的0.45%。
• 中国人保重仓市值27.31亿元，环比增长3.88%，占A股总重仓市值的0.26%。
• 中国人寿重仓市值7.72亿元，环比下降14.22%，占A股总重仓市值的0.07%。
• 保险板块总体维持超配状态，显示出基金对保险板块的持续信心。

券商板块

• 券商板块重仓市值为349.34亿元，占A股总重仓市值的3.35%。
• 中信证券重仓市值139.92亿元，占A股总重仓市值的1.34%。
• 华泰证券重仓市值47.57亿元，占A股总重仓市值的0.46%。
• 海通证券重仓市值45.81亿元，占A股总重仓市值的0.43%。
• 国泰君安重仓市值33.61亿元，占A股总重仓市值的0.32%。
• 券商板块整体维持超配，显示出基金对券商板块的持续偏好。

多元金融板块

• 多元金融板块重仓市值为69.53亿元，环比下降17.58%，占A股总重仓市值的0.17%。
• 东方财富是多元金融板块中唯一超配股，重仓市值为62.32亿元，占A股总重仓市值的0.17%。
• 辽宁成大、吉林敖东、经纬纺机等个股有所增仓，但其余个股均呈减持态势。

投资建议

• 龙头券商：重点关注华泰证券、海通证券、国泰君安、申万宏源等龙头券商，同时积极关注东方财富。
• 次新股机会：积极把握中国银河、中信建投等次新股的机会，受益于科创板带来的市场回暖。
• 港股机会：关注中金公司，受益于科创板政策。

风险提示

• 中美贸易摩擦波动风险
• 业绩不及预期风险
• 股票市场大幅下跌风险
• 宏观经济不及预期风险
• 监管趋严风险