20260721-东吴证券-非银金融行业点评报告_公募持仓观察_保险板块减持幅度较大_券商及互金持仓边际改善——26Q2非银板块公募持仓分析_4页_530kb

非银金融行业点评报告总结

核心内容

2026年第二季度，非银金融行业在公募基金的持仓比例为 $0.98%$，环比2026年第一季度下降0.47个百分点。相比沪深300行业自由流通市值占比，非银金融板块处于低配状态，低配幅度为7.30个百分点，环比收窄0.82个百分点。整体来看，非银板块景气度持续上行，行业配置价值逐步凸显，但公募基金持仓仍处于相对低位。

主要观点

1. 保险板块整体减持，部分公司受增持

• 保险板块持仓：截至2026年Q2末，保险板块持仓为 $0.42%$，较Q1末下降0.62个百分点。
• 估值变化：Q2末保险动态估值为0.55xPEV，较Q1末下降0.07x。
• 个股持仓变化：
  • 中国人寿：增持903万股，持仓比例提升0.01个百分点。
  • 中国平安：减持6577万股，持仓比例下降0.44个百分点。
  • 中国太保：减持4702万股，持仓比例下降0.16个百分点。
  • 新华保险：减持313万股，持仓比例下降0.07个百分点。
  • 中国人保：增持377万股，持仓比例下降0.01个百分点。

2. 券商及互金板块持仓边际改善

• 券商及互金板块持仓：截至2026年Q2末，持仓为 $0.50%$，环比Q1末增加0.15个百分点。
• 传统券商持仓：持仓占比 $0.42%$，环比Q1末增加0.12个百分点。
• 互金标的：
  • 东方财富：持仓占比 $0.05%$，环比Q1末增加0.03个百分点。
  • 同花顺：持仓占比 $0.04%$，环比Q1末基本持平。
• 大中型券商持仓变化：
  • 中信证券：增持6509万股，持仓比例提升。
  • 国泰海通：增持1981万股，持仓比例提升。
  • 华泰证券：增持4617万股，持仓比例提升。
  • 广发证券：增持2847万股，持仓比例提升。
  • 东方财富：增持3885万股，持仓比例提升。
  • 同花顺：增持172万股，持仓比例提升。
  • 招商证券、兴业证券、中金公司、东兴证券等部分券商遭减持。

关键信息

• 行业景气度：2026年以来资本市场环境持续优化，市场交投活跃度显著提升，非银金融行业景气度上行。
• 重点推荐个股：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等。
• 风险提示：
  • 宏观经济不及预期；
  • 政策趋紧抑制行业创新；
  • 市场竞争加剧风险。

行业配置价值

非银金融行业作为资本市场的重要参与者，后续有望持续受益于市场环境改善。尽管当前公募基金对其持仓仍处于相对低位，但行业整体表现积极，配置价值逐步显现。

表格数据摘要

表1：保险板块公募个股持仓情况（2026Q2）

表2：券商及互金板块公募个股持仓情况（2026Q2）

表3：非银金融公募持仓与沪深300行业流通市值占比对比（2026Q2）

总结

非银金融行业在2026年第二季度整体呈现减持趋势，但券商及互金板块持仓有所回升。保险板块整体减持，其中中国平安和中国太保减持幅度较大，而中国人寿和中国人保略有增持。行业景气度持续上行，市场交投活跃度提升，非银金融行业具备配置价值。报告重点推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等个股。同时，报告也提示了宏观经济、政策趋紧及市场竞争等潜在风险。