20230226-一德期货-贵金属_年内降息定价暂止_贵金属延续下行_27页_1mb

贵金属市场分析总结

核心内容

2023年2月26日发布的贵金属市场分析报告指出，年内降息预期暂时中止，贵金属价格延续下行趋势。报告从市场回顾、海外热点跟踪、利率和汇率、资金情绪、溢价和比价、技术分析及下周重要财经事件等方面进行了详细分析。

主要观点

• 贵金属走势回顾：本周，纽期金和银分别刷新年内及去年12月以来的低点，伦敦金银比小幅回落。美元指数再创新高，对贵金属形成压力。
• 宏观面分析：美联储会议纪要重申对通胀的担忧，市场预期再次向联储靠拢。年内至少加息50个基点的预期不变，降息定价暂时中止。通胀韧性倒逼联储持续紧缩，对美元形成支撑。
• 资金面变化：黄金ETF持仓连续两周小幅减少，白银ETF持仓开始下滑，显示投资需求分化。
• 行情展望：当前贵金属缺乏显著利多因素，地缘政治仍是潜在风险。技术上关注纽期金年线附近支撑情况，策略上建议配置交易者观望，等待调整末端低吸机会。

关键信息

市场回顾

• 伦敦金：1810.95美元/盎司，较上周下跌1.25%
• 伦敦银：21.09美元/盎司，较上周下跌0.59%
• 美元指数：105.26，较上周上涨1.33%
• 标准普尔500指数：3970.04，较上周下跌2.67%
• 美10年期国债收益率：3.95%，较上周上涨3.40%
• VIX波动率指数：21.67%，较上周上涨8.24%

海外热点跟踪

• 美国初请失业金人数：19.2万，低于预期和前值，维持震荡。
• 美国2月Markit制造业和服务业PMI：均高于预期和前值，综合PMI重回荣枯线之上。
• 美联储会议纪要：重申对通胀的担忧，年内至少加息50个基点预期不变，降息定价暂停。
• 美欧资产负债表：美国资产负债表连续两周收缩，欧央行小幅扩张，对美元形成支撑。

利率和汇率

• 名义利率和实际利率：名义利率创去年11月中旬以来新高，实际利率创今年新高，对贵金属形成压力。
• 美对德、对日利差：美对德利差再创新高，美对日利差亦创新高，对美元形成支撑。
• 泰德利差：小幅上升，流动性趋紧，对美元形成支撑。

资金情绪

• 金银ETF持仓：黄金ETF连续两周减少，白银ETF开始下滑。
• CFTC持仓：纽期金持仓小幅增加，纽期银持仓波动，黄金资金结束连续五周流出，白银资金连续三周流出。

溢价和比价

• 国内现货金银溢价：连续4周走强，人民币汇率小幅贬值支撑溢价。
• 金银比：伦敦金银比、银铜比、金油比均回落，流动性收紧对白银比价形成压力。

技术分析

• 黄金：中期阻力2089，中期支撑1567，短期阻力1880，短期支撑1806，牛熊线1524。
• 白银：中期阻力28.43，中期支撑17.40，短期阻力21.31，短期支撑20.42，牛熊线26.10。

下周重要财经事件

• 2023/2/27：美国1月耐用品订单月率初值
• 2023/2/28：美国2月芝加哥PMI
• 2023/3/1：美国2月Markit制造业PMI终值、美国2月ISM制造业PMI、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话
• 2023/3/2：美国截至2月24日当周初请失业金人数
• 2023/3/3：美国2月ISM非制造业PMI

风险提示

• 贵金属走势与外汇市场、海外市场高度相关，具体策略可能需根据市场变化进行调整。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身判断进行决策。