20240921-中泰证券-航空机场行业周报_人民币汇率持续走强_国庆小长假值得期待_23页_1mb

报告摘要

航空运输行业周报摘要

板块表现
- 本周交运板块上涨18%，优于大盘。航空机场板块中，春秋航空、吉祥航空、厦门空港录得显著涨幅（分别为19%、18%、32%）；中国国航、中信海直、中国东航跌幅居前（分别为-20%、-17%、-17%）。
- 航运指数、快递指数、铁路指数涨幅较高，分别为56%、38%、13%。
运营数据
- 航空板块：国内航线日均航班量较上周明显减少，国际航线航班量有所恢复。日均执飞航班量：南方航空、东方航空、海南航空周环比降幅显著（分别为515%、642%、179%）；平均飞机利用率普遍下降，多数公司降幅超过500小时。
- 机场板块：深圳、北京、上海机场旅客吞吐量周环比大幅增加，但国内航线航班量持续下滑。国际航线航班量呈现小幅增长。
市场环境
- 人民币汇率：美元兑人民币即期汇率为7.06，较上周下跌0.0391%，人民币持续走强。
- 需求影响：中秋假期因台风影响，民航客运量同比增长12%，但较2023年下降21.7%。台风过后，出行需求有望逐步恢复，国庆假期行业供需格局或将改善。
投资建议
- 重点推荐：华夏航空、春秋航空、吉祥航空，因预期未来三年估值逐步提升，且运营效率和盈利水平有望持续改善。
- 关注公司：南方航空、中国东航、上海机场、白云机场、中信海直等，侧重其国际航线拓展和免税业务弹性。
风险提示
- 汇率大幅下滑、国内经济下行、第三方数据可信度风险、研报信息时滞性。
核心结论
人民币走强缓解航司汇兑成本，行业供需格局有望持续改善；国内航线受台风短期影响，国际航线恢复逐步推进；支线航空企业华夏航空估值未来可提升，受政策补贴支撑，未来发展空间广阔。