20220717-西南证券-钢铁行业周报_普钢负反馈持续_镍价回落利好特钢_15页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲软，沪深300指数和钢铁指数均出现明显下跌。普钢板块跌幅较大，为 $6.14%$，特钢板块跌幅相对较小，为 $3.02%$。受宏观利空情绪影响，包括欧洲衰退预期、美联储加息预期及美元指数上涨，钢铁行业面临较大压力。同时，国内需求端疲软，特别是房地产市场低迷，进一步加剧了行业下行压力。

主要观点

普钢板块

• 行情回顾：普钢价格持续下跌，螺纹钢、热轧板卷和冷轧板卷价格均出现明显下滑。
• 基本面分析：成本塌陷、库存高企、负反馈持续是普钢板块主要问题。钢厂因亏损仍有减产预期，钢价预计继续弱势运行。
• 中期展望：随着国家和各省市促进经济政策的落地，下半年钢铁形势或将逐步改善。
• 投资建议：建议关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份等企业。

特钢板块

• 行情回顾：特钢价格小幅下跌，但镍价回落对成本构成有利。
• 基本面分析：镍价下跌缓解了高端特钢的成本压力，有利于利润释放。我国高端特钢供不应求，国产替代趋势明显。
• 中期展望：制造业转型升级加速，特钢需求有望提升。
• 投资建议：建议关注图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢等企业。

铁矿板块

• 行情回顾：铁矿石价格持续下跌，PB粉矿和超特粉价格均有显著下滑。
• 基本面分析：需求端受疫情拖累，房地产行业景气度低迷，拖累整体用钢需求。供应端库存由降转升，宏观利空情绪压制市场信心。
• 中期展望：短期内铁矿价格仍维持弱势运行。
• 投资建议：建议关注海南矿业等规划锂盐产能的企业。

煤焦板块

• 行情回顾：焦炭价格第三轮降价落地，焦企亏损扩大。
• 基本面分析：焦企开工率下滑，库存低位运行，限产预期增强。钢厂需求偏弱，钢坯价格回落，市场悲观情绪蔓延。
• 中期展望：双焦市场预计短期仍偏弱运行。
• 投资建议：建议关注山西焦煤、山西焦化等企业。

动力煤板块

• 行情回顾：动力煤价格整体稳定，部分港口价格略有上涨。
• 基本面分析：高温天气推动用电需求，但化工和建材需求疲软，整体市场偏稳。
• 中期展望：动力煤市场预计偏稳运行。
• 投资建议：建议关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华等掌握优质资源的企业。

关键信息

• 宏观因素：美联储加息预期、美元指数上行、欧洲衰退预期对市场情绪形成压制。
• 需求端：房地产低迷、疫情拖累、高温淡季导致钢材需求疲弱。
• 供应端：焦炭、铁矿石库存上升，供应端压力增加。
• 成本端：镍价回落对特钢成本构成有利，但普钢成本压力仍大。
• 政策因素：国家和地方经济刺激政策逐步落地，对行业中期走势有利。
• 风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。

个股表现

涨幅前五

• 广大特材（+23.20%）
• 河钢股份（+19.03%）
• 抚顺特钢（+6.00%）
• 图南股份（+5.87%）
• 常宝股份（+5.81%）

跌幅前五

• 包钢股份（-9.75%）
• 华菱钢铁（-9.98%）
• 八一钢铁（-11.50%）
• 海南矿业（-11.59%）
• 河钢资源（-11.86%）

行业数据

• 行业市盈率TTM：9.52
• 沪深300市盈率TTM：12.26
• 股票家数：44
• 行业总市值：10,302.99亿元
• 流通市值：9,860.70亿元

风险提示

• 复工复产不及预期
• 疫情负面影响超预期
• 企业突发事故风险

投资建议

• 普钢：短期钢价弱势运行，中期有望改善，关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
• 特钢：镍价回落利好成本，关注高端特钢应用领域，如航天军工、核电、能源、轴承、工模具，推荐图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。
• 铁矿：价格弱势运行，关注海南矿业等锂盐产能规划企业。
• 煤焦：双焦市场短期偏弱，关注山西焦煤、山西焦化。
• 动力煤：市场偏稳运行，关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华等优质资源企业。

分析师信息

• 分析师：郑连声（执业证号：S1250522040001）
• 联系方式：电话 010-57758531，邮箱 zlans@swsc.com.cn
• 联系人：黄腾飞（电话 13651914586，邮箱 htengf@swsc.com.cn）

公司动态

• 陕西黑猫：高级管理人员变动，梁小忠、王彩凤辞职，刘芬燕、王艾荣被聘任。
• 淮河能源：吸收合并淮南矿业，需履行股东大会和证监会核准程序。
• 甬金股份：全资子公司收购靖江青拓70%股权，成为控股子公司。
• 中信特钢：董事栾真军辞职，不影响公司正常运作，将尽快补选董事。
• 柳钢股份：对广西钢铁增资，持股比例达45.83%，成为控股股东。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内涨幅 $>20%$
  • 持有：未来6个月内涨幅介于 $10%$ 与 $20%$ 之间
  • 中性：未来6个月内涨幅介于 $-10%$ 与 $10%$ 之间
  • 回避：未来6个月内涨幅介于 $-20%$ 与 $-10%$ 之间
  • 卖出：未来6个月内涨幅 $<-20%$

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数 $5%$ 以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数 $-5%$ 与 $5%$ 之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数 $-5%$ 以下