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中报预告业绩普遍预减，静待需求触底回复

核心内容概述

2022年7月17日发布的行业分析报告指出，当前钢铁行业面临中报业绩普遍预减的挑战，但长期需求预期仍向好。报告认为，尽管短期内受地产断供危机、能源危机及疫情影响，导致钢材价格下跌、钢厂利润承压，但随着稳增长政策的持续发力和经济逐步复苏，钢铁行业有望迎来需求回暖，从而推动钢价上行。分析师建议关注特钢、电工钢等细分领域，同时对部分公司提出投资建议。

主要观点

• 市场表现：本周钢铁板块跌幅为4.78%，显著低于上证综指（-3.81%）和沪深300（-4.07%）。其中普钢板块跌幅最大，达6.14%。
• 钢材价格下跌：Myspic综合钢价指数下跌9.12%，螺纹钢和热轧板卷价格分别环比下跌11.06%和14.65%。
• 原材料价格承压：铁矿石价格环比下跌16.81%，焦炭和焦煤价格基本持平，导致钢厂盈利空间进一步压缩。
• 钢厂利润下滑：螺纹钢、线材和热轧板卷周均毛利分别为-174.57元/吨、321.43元/吨、-377.37元/吨，显示盈利压力较大。
• 产量与库存变化：钢厂产量普遍下降，螺纹钢产量下降3.53%，螺纹钢社会库存环比下降4.76%，钢厂库存亦有所减少，显示去库存趋势。
• 政策与需求预期：国内稳增长政策推动经济复苏，基建工程和制造业回暖带来需求回升预期，长期看好钢铁行业盈利逻辑重构。
• 投资建议：重点推荐特钢龙头（如抚顺特钢）、不锈钢棒线材及云母提锂龙头（如永兴材料）和冷轧不锈钢高成长性企业（如甬金股份）。

关键信息总结

1. 市场动态

• 行业整体表现：钢铁板块周跌幅为4.78%，普钢板块跌幅达6.14%，特材板块跌幅为3.02%。
• 钢材价格：
  • Myspic综合钢价指数：-9.12%
  • 螺纹钢：3,780元/吨，环比-11.06%
  • 热轧板卷：3,670元/吨，环比-14.65%
• 原材料价格：
  • 铁矿石：678元/吨，环比-16.81%
  • 焦炭：3,110元/吨，环比+0.00%
  • 焦煤：2,800元/吨，环比+0.00%
• 库存数据：
  • 总社库：1,432.74万吨，环比-2.37%
  • 总厂库：610.28万吨，环比-2.10%
  • 螺纹钢社库：727.15万吨，环比-4.76%
  • 螺纹钢厂库：311.66万吨，环比-3.11%
• 开工率与产能利用率：
  • 高炉开工率：76.98%，环比-1.97pct
  • 电炉开工率：48.08%，环比+1.35pct
  • 高炉产能利用率：84.01%，环比-1.98pct
  • 电炉产能利用率：46.99%，环比+0.11pct

2. 公司动态

• 柳钢股份：对广西钢铁增资，持股比例达45.83%，成为控股股东。
• 甬金股份：对靖江青拓增资19,000万元，用于建设不锈钢板带项目。
• 新钢股份：控股股东股权划转通过越南反垄断审查。
• 金岭矿业：控股股东股份无偿划转给山钢矿业，尚未完成过户。
• 业绩预告：多家公司发布上半年业绩预减公告，如常宝股份、永兴材料、华菱钢铁等，部分公司出现亏损。

3. 投资建议

• 特钢领域：关注管道、钢结构等细分赛道，推荐新兴铸管、金洲管道、友发集团等。
• 电工钢：新能源汽车快速发展带动需求，推荐宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
• 特钢龙头：抚顺特钢在国防军工、航空航天等高景气度领域占据优势。
• 传统与新兴结合：永兴材料（不锈钢棒线材及云母提锂）和甬金股份（冷轧不锈钢）是重点标的。

风险提示

• 新冠疫情反复：可能影响生产和需求。
• 经济复苏不及预期：可能导致需求增长缓慢。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等价格变化影响成本。
• 地产用钢需求下滑：房地产行业低迷对钢铁需求造成压力。
• 钢材去库存受阻：库存下降速度不及预期可能影响市场情绪。

总结

钢铁行业在中报期间普遍面临业绩预减，主要受地产断供、能源危机及疫情影响。尽管短期钢价承压，但政策支持与经济复苏预期推动需求回升，钢厂盈利逻辑有望重构。分析师建议关注特钢和电工钢等细分领域，以及具备高成长性的企业，同时提醒投资者注意疫情、经济下行、原材料价格波动等风险因素。