20221027-浙商证券-基金2022Q3分析_科创板配置比例提升_30页_2mb

基金2022Q3分析总结

1. 板块配置：整体仓位回落，科创占比上升

核心内容

2022年第三季度，普通股票型基金和偏股混合型基金的整体股票仓位为87.13%，较2022年第二季度回落1.66%。尽管整体仓位有所下降，但科创板配置比例从5.10%上升至7.22%，首次实现超配，超配比例为0.15%。与此同时，主板配置比例下降至73.01%，低配7.10%；创业板配置比例微升至19.66%，超配7.05%；北证配置比例微降至0.11%，低配0.11%。

主要观点

• 科创板成为基金配置的重点，配置比例首次超过行业标配。
• 主板和北证配置比例下降，显示市场对主板股票的偏好有所减弱。
• 创业板和科创板的配置比例上升，反映出市场对成长型资产的重新评估。

2. 前十大个股：集中度回落，港股占比下降

核心内容

2022年第三季度，主动权益类基金前十大重仓股包括：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、美团-W、隆基绿能、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科。前十大重仓股占比从2022Q2的24.1%降至22.0%，集中度回落。

主要观点

• 贵州茅台、泸州老窖、药明康德等传统龙头股配置比例上升。
• 宁德时代、五粮液、美团-W等个股配置比例下降。
• 港股占比下降，显示基金对A股市场的偏好增强。

3. 行业配置：加仓国防交运，减仓医药电新

核心内容

2022年第三季度，基金对国防、交通运输、房地产等行业的配置比例显著上升，而对医药生物、电力设备、非银金融等行业的配置比例下降。前十大行业配置比例合计51.5%，较2022Q2的53.4%有所回落。

主要观点

• 申万二级行业：白酒II、光伏设备、半导体、医疗器械、房地产开发、航空设备II、软件开发等配置比例上升；电池、医疗服务、能源金属配置比例下降。
• 申万一级行业：国防、交通运输、房地产等加仓幅度最大；医药生物、电力设备、非银金融等减仓幅度最大。
• 行业超配与低配：食品饮料和电力设备仍为超配比例最高的行业，银行和非银金融低配最显著。
• 行业表现：煤炭逆势上涨，与机构加仓匹配；建筑材料、电力设备、传媒、医药生物等板块跌幅居前，与减仓基本一致。

4. 周期类行业配置变化

核心内容

• 有色金属配置比例微升，超配1.65%。
• 钢铁和基础化工配置比例下降，低配0.70%和1.33%。
• 交通运输配置比例上升，低配0.91%；建筑材料配置比例下降，低配0.66%。
• 煤炭和石油石化配置比例上升，低配1.04%和2.31%。

5. TMT类行业配置变化

核心内容

• 计算机和通信配置比例上升，低配0.44%和1.66%。
• 电子和传媒配置比例下降，超配2.26%和0.19%。

6. 大消费类行业配置变化

核心内容

• 医药生物配置比例下降，超配8.37%。
• 食品饮料配置比例微升，超配9.45%。
• 社会服务配置比例下降，超配1.90%。
• 商贸零售配置比例上升，超配0.27%；轻工制造和汽车配置比例下降，低配0.39%和0.28%。
• 家用电器、纺织服饰配置比例微升；农林牧渔、美容护理配置比例上升，低配0.12%和超配0.34%。
• 机械设备、国防装备配置比例上升，低配1.87%和超配1.27%；电力设备配置比例下降，超配8.37%。

7. 风险提示

核心内容

• 基金持仓分析基于重仓股统计，信息不够全面。
• 基金配置风格发生较大变化，可能影响未来市场表现。
• 投资者应结合自身情况，对报告内容进行独立评估，不应仅依赖投资评级做决策。

8. 投资评级说明

核心内容

• 投资评级基于行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅，分为看好（+10%以上）、中性（-10%至+10%）、看淡（-10%以下）。
• 评级体系为相对评级，反映行业配置的相对比重。

9. 法律声明

核心内容

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性或完整性。
• 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
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