军工成为科技&新能源基金新共识 - 2022Q3基金持仓分析
核心内容
2022年第三季度，基金整体配置策略出现调整，军工板块成为科技类和新能源类基金的共识配置，同时消费者服务、医药、房地产等也受到不同程度的增配。整体股票持仓比例维持高位，但因市场震荡，股票持仓市值环比下降。科创板与创业板配置比例提升，主板配置比例下降，港股持仓小幅下降，北交所仍处于低位。
主要观点
- 资产配置：主动偏股型基金股票配置比例环比下降0.6pct，灵活配置型和偏债混合型基金股票配比也环比下降1.0pct，但整体仍处高位。
- 板块配置：科创板与创业板配置比例提升，主板占比下降，港股持仓比例小幅下降，北交所占比仍较低。
- 行业配置：公共服务与周期板块配置比例提升，军工配置比例为历史最高，科技类与新能源类基金增配军工，消费类基金增配啤酒，医药类基金增配医疗器械。
- 重仓个股：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖仍为重仓前三，新增新点软件、海光信息、华特气体，减仓君亭酒店、晶晨股份、爱乐达。
- 特色基金：科技类基金增配军工、白酒，减配新能源车链、生物医药；新能源类基金增配电池；消费类基金增配啤酒与高端白酒，医药类基金增配医疗器械、减配CXO。
- 港股配置：消费者服务、食品饮料、汽车超配比例提升，传媒、电子、计算机遭减配。
- 百亿“顶流”：百亿基金经理重仓前三为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖，加仓东方电子、金博股份、康德莱，减仓华铁应急、科达利、康龙化成。
关键信息
1. 总体与板块配置
- 股票配置比例：2022Q3基金股票持仓占比为82.0%，环比Q2下降0.6pct，但仍处于较高水平。
- 债券与现金：债券占比6.9%，现金占比9.7%，分别环比上升0.6pct和0.7pct。
- 板块变动：科创板持仓占比提升2.02pct至7.08%，创业板提升0.53pct至19.59%；主板占比下降1.87pct至66.04%；港股持仓占比下降0.6pct至7.19%，北交所持仓占比为0.1%。
2. 行业与个股配置
- 行业配置：公共服务与周期板块配置比例提升，国防军工、机械、交通运输持仓占比分别提升0.8pct、0.6pct、0.6pct，电新配比分位数环比下降。
- 集中度分析：消费者服务、钢铁、房地产行业前十重仓股集中度最高，分别为99.7%、99.3%、99.1%。商贸零售、建筑、电子行业集中度环比提升。
- 重仓个股：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖为重仓前三；新增新点软件、海光信息、华特气体；减仓君亭酒店、晶晨股份、爱乐达。
3. 特色基金配置
- 科技类基金：增配军工、白酒、电新，减配新能源车链、生物医药；迈瑞医疗、北方华创重归前十。
- 新能源类基金：增配电池，中天齐锂业占比提升，赣锋锂业占比下降。
- 消费类基金：增配啤酒，青岛啤酒、美团、中国中免新进前十。
- 医药类基金：增配医疗器械，康龙化成、长城汽车、保利物业减仓。
4. 港股配置
- 行业配置：消费者服务、传媒、食品饮料为前三，占比分别为21.88%、16.32%、9.34%；传媒、电子、计算机遭减配。
- 超配行业：食品饮料、消费者服务、汽车超配比例提升最多。
- 重仓个股：美团、腾讯、李宁仍为前三；新增中远海能、洛阳钼业、越秀地产；减仓康龙化成、长城汽车、保利物业。
5. 百亿“顶流”基金
- 重仓个股：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖为前三；持股占比提升前三为新点软件、海光信息、华特气体。
- 减仓个股：华铁应急、科达利、康龙化成为持股占比下降前三。
风险提示
- 持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据，无法反映基金全部持仓情况。
- 结论基于历史数据，指示意义有限。
行业配置变化
一级行业配置
| 行业 |
超配环比Q2 |
超配比例 |
配置比例环比变动 |
22Q3配置比例 |
历史分位数 |
| 医药 |
+0.7% |
2.5% |
+0.2% |
10.0% |
45.0% |
| 国防军工 |
+0.7% |
1.9% |
+0.8% |
4.1% |
100.0% |
| 房地产 |
+0.6% |
0.9% |
+0.5% |
2.9% |
19.7% |
| 机械 |
+0.5% |
-0.9% |
+0.6% |
3.7% |
59.1% |
| 交通运输 |
+0.4% |
-0.8% |
+0.6% |
2.8% |
73.2% |
集中度变动
| 行业 |
集中度环比变动 |
集中度 |
第一重仓股 |
第二重仓股 |
第三重仓股 |
| 商贸零售 |
+2.7% |
98.3% |
王府井 |
老凤祥 |
健之佳 |
| 建筑 |
+1.9% |
92.2% |
中国建筑 |
鸿路钢构 |
中国电建 |
| 电子 |
+1.5% |
53.6% |
紫光国微 |
立讯精密 |
北方华创 |
重仓个股变动
| 证券简称 |
所属行业 |
持仓市值(亿元) |
22Q3收益率 |
| 贵州茅台 |
食品饮料 |
1176.5 |
-8.7% |
| 宁德时代 |
电新 |
798.9 |
-13.5% |
| 泸州老窖 |
食品饮料 |
497.0 |
-4.4% |
| 五粮液 |
食品饮料 |
421.4 |
-11.6% |
| 隆基绿能 |
电新 |
344.0 |
-13.5% |
重仓个股变化
持股比例提升前五
| 证券简称 |
所属行业 |
22Q3持仓占流通股比 |
环比变动 |
22Q3收益率 |
| 新点软件 |
计算机 |
32.9% |
+26.3% |
27.7% |
| 海光信息 |
电子 |
23.8% |
+23.8% |
-2.1% |
| 华特气体 |
基础化工 |
23.5% |
+22.0% |
58.1% |
| 联影医疗 |
医药 |
19.5% |
+19.5% |
0.2% |
| 海泰新光 |
医药 |
30.0% |
+19.4% |
23.2% |
持股比例下降前三
| 证券简称 |
所属行业 |
22Q3持仓占流通股比 |
环比变动 |
22Q3收益率 |
| 君亭酒店 |
消费者服务 |
7.3% |
-23.1% |
-4.3% |
| 晶晨股份 |
电子 |
6.9% |
-18.1% |
-33.2% |
| 爱乐达 |
国防军工 |
9.0% |
-16.8% |
-37.6% |
特色基金分析
科技类基金
- 二级行业配置：军工、电新、食品饮料持仓占比提升，分别+1.9pct、+1.7pct、+1.4pct；新能源车链、生物医药持仓占比下降。
- 三级行业配置：白酒、半导体设备、医疗器械持仓占比提升；IC设计、CXO持仓占比下降。
- 重仓个股：迈瑞医疗、北方华创、中国中免新进前十；兆易创新、晶澳科技、立讯精密退出。
新能源类基金
- 二级行业配置：新能源车链持仓占比最高，环比下降3.1pct至45.4%；军工持仓占比提升最多。
- 三级行业配置：电池、锂钴、锂电设备持仓占比提升；隔膜和负极持仓占比下降。
- 重仓个股：中天齐锂业占比提升，赣锋锂业占比下降。
总结
2022Q3，基金整体配置趋于保守，股票持仓比例小幅下降，但军工板块成为科技类和新能源类基金的共识配置，显示市场对国防军工的重视。同时，消费者服务、医药、房地产等行业也受到不同程度的增配，港股配置比例下降，北交所仍处于低位。科技类基金增配军工、白酒，减配新能源车链、生物医药；新能源类基金增配电池；消费类基金增配啤酒；医药类基金增配医疗器械。百亿基金经理重仓前三为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖，同时加仓东方电子、金博股份、康德莱，减仓华铁应急、科达利、康龙化成。整体来看，基金持仓呈现多元化趋势，但部分行业集中度较高，需关注市场波动带来的影响。
