20220125-浙商证券-基金2021Q4分析_加仓电子_减仓医药_23页_2mb

基金2021Q4分析总结

核心内容

2021年第四季度，基金整体配置策略呈现以下特点：

• 股票仓位有所上升，主板配置比例微增，创业板和科创板配置比例有所波动。
• 前十大重仓股集中度继续回落，港股占比下降。
• 行业配置上，加仓电子、汽车、国防军工等板块，减仓医药、化工、休闲服务等板块。
• 大消费类中，医药生物和休闲服务配置比例明显下降，食品饮料微升。
• TMT类中，通信配置比例上升，计算机配置比例保持稳定。
• 制造业中，机械设备、国防装备、电气设备配置比例均有所上升。
• 其他板块如建筑装饰微升，公用事业微降。

主要观点

1. 股票仓位与板块配置变化

• 整体仓位上升：截至2021年12月31日，普通股票型基金和偏股混合型基金的股票总仓位为88.20%，较2021Q3上升1.64%。
• 主板配置回升：主板配置比例从73.79%升至74.33%，低配5.10%。
• 创业板与科创板波动：创业板配置比例从22.08%降至21.04%，超配6.80%；科创板配置比例从4.13%升至4.63%，低配1.70%。

2. 前十大个股配置变化

• 立讯精密进入前十大重仓股：其配置比例上升。
• 原有重仓股比例上升：贵州茅台、泸州老窖、隆基股份、迈瑞医疗配置比例进一步上升。
• 部分重仓股比例下降：宁德时代、五粮液、药明康德、腾讯控股、海康威视配置比例有所下降。
• 集中度回落：前十大重仓股占比由Q3的23.5%降至Q4的22.5%。

3. 行业配置趋势

• 加仓行业：电子、汽车、国防军工、电气设备等板块加仓幅度较大。
• 减仓行业：医药生物、化工、休闲服务等板块减仓明显。
• 行业配置集中度下降：前十大行业配置比例合计59.1%，较2021Q3的61.9%下降。

4. 具体行业分析

• 电子行业：配置比例从13.69%升至15.87%，超配7.31%。
• 食品饮料：配置比例微升至15.22%，超配7.91%。
• 医药生物：配置比例从15.56%降至12.96%，超配4.31%。
• 通信行业：配置比例从0.67%升至0.94%，低配0.75%。
• 计算机应用：配置比例保持稳定，低配0.24%。
• 机械设备：配置比例从3.38%升至3.68%，低配1.06%。
• 国防装备：配置比例从1.90%升至2.35%，超配0.16%。
• 电气设备：配置比例从12.42%升至12.84%，超配5.93%。
• 建筑装饰：配置比例从0.37%升至0.47%，低配1.46%。
• 公用事业：配置比例从0.78%降至0.76%，低配3.04%。
• 有色金属：配置比例从4.47%降至3.99%，超配0.64%。
• 钢铁：配置比例从0.75%升至0.86%，低配0.17%。
• 采掘：配置比例从0.67%降至0.23%，低配2.39%。
• 交通运输：配置比例从1.15%升至1.45%，低配1.78%。
• 商业贸易：配置比例微升至0.06%，低配0.78%。
• 轻工制造：配置比例从0.62%升至0.75%，低配0.64%。
• 农林牧渔：配置比例从1.38%升至1.60%，低配0.15%。
• 家用电器：配置比例从1.45%升至1.50%，低配0.27%。
• 纺织服装：配置比例从0.35%降至0.31%，低配0.36%。

关键信息

• 基金持仓分析基于重仓股统计，反映信息不够全面。
• 配置风格发生较大变化，加仓电子，减仓医药。
• 风险提示：基金配置风格变化可能带来投资风险，需谨慎评估。

数据来源

• 数据来源于Wind，浙商证券研究所。

图表说明

• 图表展示了各板块配置比例的变化趋势，以及行业配置与市场涨幅的关系，有助于更直观地理解基金配置调整的方向和幅度。