仓位和资金流：全面流出资源，资金重新切回宁茅指数-20210927-安信证券-21页_2mb

报告摘要

本报告总结了2021年9月25日前一周的北向资金、南向资金、基金发行及仓位变化情况，以及主力资金流的行业配置趋势。数据来源为Wind数据库和香港证券交易所披露易，旨在为市场参与者提供投资决策参考。

整体流入情况：
- 北向资金最近三个月净流入约555.87亿元，配置盘持续加仓754.98亿，交易盘录得流入-199.10亿。
- 上周北向资金配置盘流入5.40亿元，交易盘流出27.99亿元，合计净流出22.59亿元。
- 北向资金近期呈现明显的板块轮动趋势，配置盘与交易盘在上游、金融板块上存在分歧，但一致减仓，继续配置中游和下游。
板块流入结构：
- 上周北向资金主要净流入行业包括：食品饮料、电力设备及新能源、房地产、煤炭、电力及公用事业。
- 电子、有色金属、医药、非银行金融、银行等板块出现净流出。
- 配置盘主要买入电力设备及新能源、医药、有色金属、计算机、电子，交易盘则偏向买入电力设备及新能源、食品饮料、计算机、石油石化、基础化工。
ETF轮动组合：
- 基于北向资金细分席位，构建了双周频和五周频的行业轮动ETF组合。
- 双周频组合看多：医药ETF（512010.SH）、食品ETF（515710.SH）、光伏ETF（159857.SZ）、上海国企ETF（510810.SH）、碳中和龙头ETF（512580.SH）、新能车ETF（515700.SH）。
- 五周频组合看多：食品饮料ETF（515170.SH）、医药ETF（512010.SH）、电子ETF（159997.SZ）、上海国企ETF（510810.SH）。
持仓集中度：
- 上周北向资金交易盘持股集中度有所回升，需关注重仓股是否能够获得持续流入。

净流入情况：
- 南向资金近一年净流入显著，尤其在港股互联网产品上表现突出。
- 南向资金过去一个月持股市值变动较大，腾讯控股、美团-W、华润电力等获得净流入，而比亚迪股份、中国移动、安踏体育等则遭减持。

基金发行：
- 上周国内新成立基金29只，共募集301亿元，近期募集规模有所回落。
- 偏股型基金募集规模靠前，如博时凤凰领航A（59.94亿）、招商品质成长A（27.24亿）、交银施罗德瑞卓三年持有（21.17亿）。
- 偏债型基金中信达澳银恒盛A（3.19亿）、鹏华安荣A（2.29亿）募集金额靠前。
基金仓位：
- 股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为87.71%、80.09%、56.95%，处于2017年以来的历史百分位点分别为54%、34%、61%。
- 相比5日前，仓位有所下调。
ETF份额与净流入：
- 上周国内股票型ETF净流出60亿元，宽基类ETF总体净流出，其中上证50类ETF流出靠前。
- 金融地产ETF份额增长20.3亿元，证券ETF为主要流入来源。
- 材料和能源类ETF份额增长显著，光伏类ETF虽净值反弹但遭小幅减持，新能车ETF份额下行。
- 港股类产品规模持续增长，恒生互联ETF规模增长10亿元。

配置盘与交易盘的分歧：
- 配置盘持续加仓上游、金融板块，交易盘则倾向于减仓上游、金融，增配中游、下游。
行业配置：
- 上周配置盘净流入行业：食品饮料、电力设备及新能源、房地产、煤炭、电力及公用事业。
- 净流出行业：电子、有色金属、医药、非银行金融、银行。
ETF组合建议：
- 双周频ETF组合：医药ETF、食品ETF、光伏ETF、上海国企ETF、碳中和龙头ETF、新能车ETF。
- 五周频ETF组合：食品饮料ETF、医药ETF、电子ETF、上海国企ETF。

重点个股：
- 腾讯控股、美团-W、华润电力等获净流入，比亚迪股份、中国移动、安踏体育等遭减持。
- 南向资金在港股互联网产品上持续买入，中概互联ETF规模接近250亿元。

基金发行情况：
- 上周新成立基金29只，募集金额301亿元，偏股型基金表现突出。
基金仓位调整：
- 股票型基金仓位87.71%，混合型基金仓位80.09%，灵活配置型基金仓位56.95%，均较前一周有所下调。
ETF资金流向：
- 股票型ETF净流出60亿元，宽基类ETF中科创50ETF和科创创业ETF小幅净流入。
- 金融地产ETF份额增长20.3亿元，证券ETF为主要流入来源。
- 光伏类ETF净值反弹但遭减持，新能车ETF份额下行。