20230201-国信证券-电力设备新能源行业2023年2月投资策略_锂电材料降价修复电池盈利_疫后复苏迎接风光储高景气_25页_2mb

电力设备新能源2023年2月投资策略总结

核心内容概述

2023年2月电力设备新能源行业投资策略聚焦于光伏、风电、锂电和储能等板块的市场前景与投资机会。整体板块表现良好，部分细分领域呈现高增长潜力，同时材料价格下行有利于提升行业盈利水平。

主要观点

光伏

• 2023年1月光伏市场处于淡季，供需双方观望情绪浓厚。
• 主产业链价格跟随上游硅料降价幅度趋缓，组件价格下降幅度大于上游材料，体现调价时滞性。
• 随着全球需求季节性复苏，2月份成交量有望回暖，产品价格将逐步稳定。
• 硅料价格从高点307元/kg降至165元/kg，预计对全球需求产生显著促进作用。

风电

• 2022年风电装机量因疫情基数较低，2023年陆风和海风新增装机同比增速有望分别达到89%和135%。
• 海上风电经历低谷期后开发节奏加快，项目核准、招标及建设推进顺利。
• 长期看好海上风电及海外市场的增长潜力。

锂电

• 2022年12月新能源车销量达81.4万辆，同比+52%，渗透率33.7%。
• 12月动力电池装车量36.1GWh，同比+38%。
• 比亚迪销量强劲，带动磷酸铁锂电池装机占比提升至68.3%。
• 锂电材料价格下行，叠加储能市场景气度提升，宁德时代、亿纬锂能等企业有望提升盈利能力。

储能

• 2022年国内新增投运装机达6.9GW/15.3GWh，新增规划达101.8GW/259.2GWh，远超“十四五”规划目标。
• 特斯拉储能出货量同比增长64%，海外市场增长显著。
• 抽水蓄能方面，2022年核准规模达70.4GW，同比增长约400%，累计投运容量超46GW。

关键信息

• 投资建议：建议关注各板块中高成长、低估值的优质标的。

  • 光伏：晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL中环、上能电气、赛伍技术、海优新材
  • 风电：东方电缆、运达股份、明阳智能、金风科技、天顺风能、三一重能、万马股份、汉缆股份
  • 锂电：宁德时代、当升科技、厦钨新能、天奈科技、德方纳米、璞泰来、容百科技、天赐材料、恩捷股份、星源材质
  • 储能：上能电气、金盘科技、东方电气、亿纬锂能、蔚蓝锂芯
  • 新能源建设与运营商：节能风电、中国电建、中国能建

• 风险提示：

  • 政策变动风险
  • 原材料价格大幅波动
  • 电动车产销不及预期

重点公司盈利预测及投资评级（2023年1月31日）

数据与趋势分析

新能源车市场

• 国内：
  • 2022年12月新能源车销量81.4万辆，同比+52%，渗透率33.7%。
  • 12月自主品牌销量占比提升，市场结构向内资品牌倾斜。
  • 比亚迪持续领跑市场，销量达23.5万辆，同比+151%。
• 海外：
  • 欧洲八国新能源车销量达34.8万辆，同比+62%，纯电动车销量增长显著。
  • 美国新能源车销量9.9万辆，同比+29%，渗透率7.7%。

动力电池市场

• 2022年12月动力电池装车量36.1GWh，同比+38%。
• 磷酸铁锂电池装机占比提升至68.3%，宁德时代、比亚迪占据主要市场份额。

光伏产业链

• 硅料价格显著下降，对下游需求形成利好。
• 组件价格逐步稳定，出口市场表现活跃。

风电产业链

• 2023年1月陆风和海风招标容量分别为9.37GW和1.84GW。
• 陆风风机中标价格环比下降4%，反映市场活跃度提升。

行业研究重点

• 市场回顾：2023年1月电力设备与新能源板块涨幅显著，锂电化学品和锂电池涨幅居前。
• 数据跟踪：各细分领域如新能源车、动力电池、光伏组件、风电招标等均有详细数据支持分析。
• 投资策略：建议关注具备高成长性和低估值的优质企业，把握行业复苏和增长机遇。

图表目录（摘要）

• 图1：中信一级行业月涨跌幅（2023.1.1-2022.1.31）
• 图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（2023.1.1-2023.1.31）
• 图3：中国新能源汽车销量（万辆）
• 图4：中国乘用车中新能源车渗透率（%）
• 图5：国内新能源乘用车销量（辆）
• 图6：国内新能源乘用车分级别占比
• 图7：2022年12月国内新能源乘用车市场结构
• 图8：2022年12月国内新能源车企电动车销量排名
• 图9：2022年12月国内新能源乘用车分车型销量排名
• 图10：美国新能源车销量情况（万辆）
• 图11：全球新能源乘用车销量情况（万辆）
• 图12：全球动力电池逐月配套量（GWh）
• 图13：2022年11月全球动力电池企业配套量（GWh）
• 图14：国内动力电池逐月配套量（GWh）
• 图15：2022年12月国内动力电池企业配套量
• 图16：硅料成交均价走势（元/kg）
• 图17：硅片成交均价走势（元/片）
• 图18：电池片成交均价走势（元/W）
• 图19：组件成交均价走势（元/W）
• 图20：国内分类型组件成交均价（元/W）
• 图21：出口分类型组件成交均价（美元/W）
• 图22：2022-2023年光伏组件招标容量（MW）
• 图23：2022-2023年光伏组件中标容量（MW）
• 图24：我国出口组件金额（亿美元）
• 图25：我国出口逆变器金额（亿美元）
• 图26：国内光伏月度新增并网装机容量（GW）
• 图27：国内光伏年度新增并网装机容量（GW）
• 图28：2022-2023年月度招标容量（GW）
• 图29：陆风风机投标价格走势（不含塔筒）（元/kW）
• 图30：我国新型储能装机规划（GW，GWh）
• 图31：特斯拉历年储能装机量（GW）
• 图32：2021-2022年我国抽水蓄能发展情况（GW）
• 图33：我国中长期抽水蓄能发展规划装机容量（GW）

表格目录（摘要）

• 表1：部分造车新势力各月销量（辆）
• 表2：欧洲主要国家销量（辆）
• 表3：陆上风电、海上风电各月招中标容量与装机容量（GW）
• 表4：风电招标明细（MW）
• 表5：风电厂商中标明细（MW）
• 表6：重点公司盈利预测及估值(2023.01.31)

总结

2023年2月电力设备新能源行业整体呈现复苏态势，光伏、风电、锂电和储能板块均具备增长潜力。硅料价格下降对光伏行业形成利好，组件价格逐步稳定，市场需求回暖。风电行业在疫情后迎来高景气，海上风电开发加速。锂电材料价格下行，叠加储能市场景气度提升，电池企业盈利能力有望增强。储能行业在政策推动下持续增长，抽水蓄能项目核准规模显著提升。投资建议关注高成长、低估值的优质标的，以把握行业复苏与增长机会。