20180223-渤海证券-电力设备与新能源行业周报_2018年补贴政策落地_动力电池迎布局良机_14页_875kb

2018年电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2018年电力设备与新能源行业的市场动态、政策变化及投资策略，重点分析动力电池、风电、光伏等子行业的发展前景与投资机会。

主要观点

行业整体表现

• 近5个交易日，沪深300指数上涨1.01%，渤海电新行业上涨1.92%，跑赢沪深300指数0.91个百分点。
• 行业各板块全部上涨，工控和动力电池涨幅居前。
• 当前渤海电新行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为29.8倍，相对沪深300的估值溢价率为107.6%，估值溢价率有所上升。

投资策略

• 动力电池：财政部等四部委联合发布补贴政策，有助于提升新能源汽车性能并缓解销量下滑压力，动力电池板块迎来布局良机。2018年1月，我国动力电池装机总量约1.31GWh，同比增长1132%。宁德时代以48.65%市占率居首，国轩高科以9.85%排名第二。建议关注动力电池板块龙头。
• 风电：2017年为国内风电装机底部，随着海上风电和分散式风电的发展，风电行业具有较大确定性。
• 光伏：一季度为行业淡季，产品价格下降，当前为配置良机，建议关注基本面稳健、前期跌幅较大、估值较低的个股。

股票池推荐

• 汇川技术（300124）
• 方正电机（002196）
• 国轩高科（002074）
• 金风科技（002202）
• 林洋能源（601222）
• 亿纬锂能（300014）

关键信息

行业要闻

• 河北省印发战略性新兴产业发展三年行动计划，目标到2020年新能源与智能电网装备主营业务收入突破3600亿元。
• 国家能源局与陕西省签署合作协议，推动能源产业创新绿色发展，打造多个能源基地。
• 电规总院与菲律宾国家电网公司签订国际咨询项目合同，涉及维萨亚-棉兰老±350千伏直流输电工程。
• 贵州电网计划实现智能电表和低压集抄全覆盖，2018年自动抄表率、电子化结算率将超过95%。
• “百个城镇”生物质热电联产项目启动，涉及20个省及新疆生产建设兵团，总投资约406亿元，力争2018年底前完成。
• 全球风电市场2017年新增装机52.57GW，中国新增19.5GW，增速放缓。部分国家如墨西哥、德国出现“无需补贴”的风电项目。
• 泰国最大太阳能公司Superblock计划投资111.2亿元在越南建设700兆瓦风电场。
• 意大利2017年新增光伏装机409MW，预计2018年市场表现将更好。

公司公告

• 平高电气中标3亿元国家电网输变电项目。
• 长园集团出售长园电子75%股权，聚焦电动汽车材料及智能工厂装备领域。
• 特锐德与惠迪设立合资公司“小桔特来电”，进一步完善充电网络布局。
• 汇川技术成为苏州市轨道交通5号线工程车辆牵引系统第一中标候选人。
• 卧龙电气发布2018年至2020年员工持股计划。
• 泰胜风能主要股东增持公司股份。
• 正泰电器控股股东员工与经销商持股计划完成股票购买。
• 晶盛机电大尺寸蓝宝石晶体研发取得积极进展，成功生长出450公斤级蓝宝石晶体。
• 易成新能新建年产4GW高效单晶硅电池片（二期）项目，技术来源于股东隆基股份。

光伏产品价格跟踪

• 本周光伏级多晶硅价格下跌0.67%，156mm多晶硅片价格下降0.37%，156mm单晶硅片价格下降0.31%。
• 156mm多晶电池片价格下降0.61%，156mm单晶电池片价格下降0.54%，组件价格下降0.32%。

风险提示

• 大盘下跌可能导致市场整体估值持续下降。
• 政策波动可能对行业发展产生超预期影响。

评级说明

• 公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%）、增持（涨幅介于10%~20%）、中性（涨幅介于-10%~10%）、减持（跌幅超过10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）、中性（涨幅介于-10%~10%）、看淡（跌幅超过10%）。

总结

本报告指出，2018年补贴政策的落地为新能源汽车产业带来确定性，动力电池板块迎来布局机会，风电和光伏行业在政策支持和市场趋势下也具备增长潜力。建议投资者关注动力电池龙头和基本面稳健、估值较低的光伏企业。同时，行业整体估值较高，需关注政策与市场波动风险。