20230516-湘财证券-煤炭行业周报_需求有望触底_煤价偏弱运行_难有大幅下跌空间_18页_2mb

市场表现： 煤炭板块上周上涨155%，跑赢沪深300基准指数352个百分点，估值处于底部，安全边际较高。

供需分析： 需求端疲弱，处于近期底部，动力煤供需双弱；供给受铁路检修影响，运力受限；库存高企，如港口库存增加，电厂日耗下降。随着夏季来临，需求可能反弹，支撑煤价。

价格走势： 动力煤和炼焦煤价格普跌，动力煤周环比下跌，焦煤国内外价差扩大，煤价下跌空间有限。国际市场价格也出现下滑。

风险因素： 下游需求变动、安全生产风险、疫情不确定性、产能释放可能导致煤价波动。

投资建议： 维持行业"增持"评级，建议关注电煤长协比例高及焦煤资源禀赋优异的公司；动力煤和焦煤价格有望小幅反弹。