20180312-申万宏源-煤炭行业周报_动力煤价格大幅下跌_关注摘帽行情和煤炭后周期_12页_1mb

煤炭行业周报总结（2018年03月05~2018年03月09）

核心内容概述

本报告分析了2018年3月煤炭行业的市场动态，重点探讨了动力煤和炼焦煤的价格走势、电厂采购情况、港口库存变化以及国际油价与煤价的对比关系。报告指出，动力煤价格因下游需求不足和采购积极性下降而持续下跌，预计将在640元-650元/吨附近企稳；而炼焦煤由于供给偏紧和库存低位，价格有望上涨。同时，报告推荐了一些具有投资潜力的公司，关注煤炭后周期及摘帽行情。

主要观点

• 动力煤价格下跌：节后下游需求不及预期，采购积极性下降，港口恐慌情绪蔓延，贸易商抛货，导致动力煤价格急跌，预计近期将在640元-650元/吨附近企稳。
• 炼焦煤价格企稳：供给偏紧，上下游焦煤库存低位，预计随着北方环保限产结束，需求激增将推动炼焦煤价格上涨。
• 国际油价与煤价比值变化：国际油价与国际煤价比值下跌，国际油价与国内煤价比值上涨，显示市场对煤炭的需求可能有所改善。
• 电厂采购消极：节后电厂日耗恢复速度慢，库存高位，导致采购积极性下降，港口调出量减少，库存上升。
• 海运费价格回落：市场观望情绪浓厚，国内主要航线平均海运费环比下降，国际海运费保持平稳。
• 投资建议：推荐关注煤矿新建带来的煤机需求增加，重点推荐天地科技；同时关注摘帽行情，重点推荐*ST平能。

关键信息

动力煤价格走势

• 山西大同：动力煤价格稳中有涨，5500大卡弱粘煤坑口含税价490元/吨，5800大卡弱粘煤坑口含税价500元/吨。
• 内蒙古：动力煤价格稳中有跌，霍林郭勒褐煤3500大卡坑口含税价333元/吨，东胜5200大卡原煤坑口含税价395元/吨。
• 山东兖州：动力煤价格稳中有跌，5000大卡混煤车板含税价595元/吨，6000大卡动力块煤车板含税价725元/吨。
• 环渤海港口：动力煤价格指数环比下跌1元/吨，报收573元/吨。
• CCTD秦港：5500大卡动力煤价格环比下跌1元/吨，报收612元/吨。
• 中国沿海电煤采购指数：综合价5500大卡动力煤环比下跌11元/吨，报收616元/吨。
• 国际动力煤价格：澳洲NEWC价格指数环比下跌5.63美元/吨，至104.97美元/吨；南非RB价格指数环比下跌2.85美元/吨，至95.31美元/吨；欧洲ARA价格指数环比下跌6.46美元/吨，至80.84美元/吨。

炼焦煤价格走势

• 山西古交：2#焦煤坑口含税价930元/吨，车板含税价1640元/吨。
• 河北炼焦煤：焦精煤出厂价1520元/吨，1/3焦精煤车板价1550元/吨。
• 山东鲁西南：气精煤价格1037元/吨，灰分(ad<8)的1/3焦煤价格1353元/吨。
• 安徽炼焦煤：肥精煤车板价1410元/吨，1/3焦煤车板价1330元/吨。
• 贵州炼焦煤：主焦煤车板价1650元/吨，昆钢采购价1700元/吨。
• 国际炼焦煤价格：澳洲硬焦煤中国到岸不含税价235美元/吨，主焦煤京唐港库提价1710元/吨。

港口与电厂数据

• 秦港煤炭调入量：日均调入量61.47万吨/日，环比下降5.03%；调出量59.76万吨/日，环比上升2.75%。
• 秦港库存：截至3月9日，库存656万吨，环比上升1.86%。
• 广州港库存：209.64万吨，环比上升18.17%。
• 锚地船舶数量：秦港和曹妃甸港日均锚地船舶58艘，环比减少6.24%。
• 六大电厂日均耗煤：60.90万吨/日，环比上升27.51%。
• 六大电厂库存：1358.66万吨，环比上升1.94%；存煤可用天数22.31天，环比下降5.60天。

海运费价格

• 国内主要航线平均海运费：32.63元/吨，环比下降2.00%。
• 澳洲-中国海运费：10.50美元/吨，环比持平。

投资建议

• 重点推荐：
  • *ST平能：关注摘帽行情。
  • 天地科技：看好煤矿新建带来的煤机需求增加。
• 其他推荐：
  • 西山煤电、蓝焰控股、陕西煤业、潞安环能、平煤股份、冀中能源、兰花科创、阳泉煤业、山煤国际、永泰能源、山西焦化等公司，评级为买入或增持。

行业展望

• 煤炭后周期：关注煤矿新建带来的煤机需求增加。
• 市场情绪：整体观望情绪浓厚，海运费价格回落，市场不确定性增加。
• 行业评级：看好煤炭行业，认为其表现将强于市场整体。

公司信息与联系方式

• 证券分析师：孟祥文、刘晓宁
• 联系人：
  • 上海：陈陶（021-23297221，18930809221，chentao@swsresearch.com）
  • 北京：李丹（010-66500610，18930809610，lidan@swsresearch.com）
  • 深圳：胡洁云（021-23297247，13916685683，hujy@swsresearch.com）

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现。
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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