20150810-申万宏源-煤炭行业周报_港口煤价跌幅扩大_国企改革再起波澜_11页_771kb

煤炭行业周报总结（2015.08.01~2015.08.07）

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现较为低迷，港口煤价跌幅扩大，市场呈现震荡盘整态势。尽管南方地区高温导致电厂煤炭需求上升，但煤炭库存增加，存煤可用天数下降。同时，国际油价下跌对煤价形成压力，国内炼焦煤和喷吹煤市场成交清淡，整体行业仍面临盈利压力。然而，国企改革的推进为部分企业带来一定关注，分析师相对看好一些白马型品种。

主要观点

港口煤价走势

• 港口煤价下跌：由于月初月末调价节点，下游企业采购意愿降低，港口煤价呈现下降趋势。大型煤企降价及部分自燃过火煤甩卖是主要原因。
• 市场震荡盘整：尽管煤价下跌，但整体市场仍维持供需平衡，预计短期内煤价将保持震荡态势。
• 南方需求增加：南方沿海高温天气推动电厂日耗量反弹，但台风“苏迪罗”预计带来降水，将导致需求回落。

国内动力煤市场

• 产地煤价企稳：山西、内蒙古、山东等地动力煤价保持平稳，部分区域价格略有上涨。
• 港口调出量上升：秦港煤炭调出量环比上升，库存下降，锚地船舶数量增加，反映需求上升。
• 电厂煤炭消耗：六大电厂日均耗煤量上升，库存增加，但存煤可用天数减少，显示供应紧张。

国际动力煤市场

• 价格走势分歧：国际三港煤价指数走势分化，部分港口价格下跌，部分港口价格略有回升。
• 油价影响：国际油价下跌，导致国际和国内油煤价比值下降，煤价承压。

炼焦煤市场

• 价格持稳：山西、河北、山东等地炼焦煤价格保持平稳，但下游钢铁、化肥行业需求疲软，市场成交清淡。
• 喷吹煤价格稳定：阳泉、长治等地喷吹煤价格保持不变，市场整体表现平淡。

无烟煤市场

• 价格企稳：山西阳泉和晋城无烟煤价格保持稳定，但下游需求不足，市场表现弱势。

海运费走势

• 国内运费上涨：主要航线平均运费环比上涨，受电力企业需求增加影响。
• 国际运费上涨：澳洲-中国煤炭海运费上涨，主要受益于海岬型船需求增加。

关键信息

重点公司盈利预测

市场趋势分析

• 供需平衡：国内煤炭市场短期内实现供需平衡，但行业整体仍处于衰落阶段。
• 国企改革影响：分析师相对看好国企改革带来的投资机会，推荐上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源等白马型品种。

投资建议

• 短期展望：港口煤价预计将继续下跌，但整体市场将保持震荡盘整。
• 长期趋势：行业整体仍面临盈利压力，但国企改革可能带来结构性机会。
• 推荐标的：分析师建议关注具有稳定盈利能力和良好行业地位的公司，如阳泉煤业、兖州煤业、潞安环能等。

风险提示

• 需求波动：南方高温天气带来的需求增加可能因台风而快速回落。
• 油价影响：国际油价持续下跌可能对煤价形成持续压力。
• 市场不确定性：国际煤价走势分歧，市场波动性增加，需密切关注政策和市场变化。

总结

本周煤炭行业整体表现低迷，港口煤价跌幅扩大，国内炼焦煤和喷吹煤市场成交清淡，国际油价下跌对煤价形成压力。尽管南方高温推动电厂煤炭需求上升，但台风可能带来需求回落。分析师相对看好国企改革带来的投资机会，推荐部分白马型品种。市场整体仍处于震荡盘整阶段，需关注供需变化及政策动向。