电气设备新能源行业新能源车三电产业观察系列一：新能源车产销持续超预期，锂电企业年报预增亮丽-20220126-国信证券-40页_2mb

新能源车与锂电产业链深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021-2022年新能源汽车及锂电池产业链的发展情况，分析行业趋势、市场表现、政策影响及重点企业动态。整体来看，新能源车市场持续高增长，锂电材料价格高位运行，产业链各环节均受益于行业景气度提升。

主要观点

新能源车市场持续高增长

• 2021年中国新能源车销量：达到352.1万辆，同比增长158%，渗透率提升至13.5%。
• 2022年预期销量：预计达到550万辆，同比增长56%，市场渗透率有望提升至20%。
• 政策支持：2022年取消200万辆补贴上限，补贴标准小幅退坡，但对市场影响有限。
• 海外市场表现：欧洲八国新能源车销量同比增长69%，美国新能源车销量同比增长101%，2022年有望翻倍。

锂电产业链持续走强

• 2021年锂电企业业绩亮眼：19家锂电池产业链企业发布业绩预告，其中15家预增，13家净利润增速超过100%。
• 材料价格上涨：正极、六氟磷酸锂、电解液等材料价格持续上涨，负极、隔膜等环节价格高位持稳。
• 动力电池装机量：2021年1-11月全球动力电池装机量达250.8GWh，同比增长112%，宁德时代市占率31.8%，位居全球第一。

关键信息

行业数据

• 2021年12月国内新能源车销量：53.1万辆，同比增长114%，环比增长11%。
• 动力电池装机量：2021年12月国内动力电池装机量26.2GWh，同比增长102%，其中磷酸铁锂电池占比提升至57.6%。
• 材料价格：
  • 碳酸锂：价格达到35.5-36.5万元/吨，环比上涨26%。
  • 氢氧化锂：价格达到28.2-28.6万元/吨，环比上涨25%。
  • 六氟磷酸锂：价格涨幅超400%，达到约12万元/吨。
  • 隔膜：7um湿法基膜主流价格在1.8-2.2元/平米，7um+2um湿法涂覆膜价格在2.4-2.8元/平米。
  • 电解液：价格维持高位，磷酸铁锂电解液主流价格10-12万元/吨，三元动力型电解液报价12.5-14万元/吨。

重点企业动态

• 宁德时代：2022年拟投资240亿元建设动力电池制造基地，与浙江远景汽配签订57GWh供应协议。
• 比亚迪：2021年新能源乘用车销量59.85万辆，同比增长227%，计划推出多款新车型。
• 华友钴业：2021年净利润同比增长，成为三元正极材料第一供应商。
• 恩捷股份：与中创新航签订25亿元隔膜供应协议，2022-2024年供应16.5亿平隔膜。
• 蔚蓝锂芯：计划投资75亿元建设20GWh储能电芯项目。
• 容百科技：与宁德时代签订三元正极材料采购协议，2023-2025年成为其第一供应商。

行业趋势与展望

• 技术发展：CTP、刀片电池等技术推动铁锂电池占比提升，8系三元材料占比达36%。
• 政策驱动：各国新能源车政策持续支持，推动电动化进程。
• 成本压力：锂盐价格上涨，导致正极、六氟磷酸锂等材料价格上涨，但车企通过优化供应链和提升技术降低成本。

投资建议

• 推荐企业：
  • 消费电池：蔚蓝锂芯（买入）、珠海冠宇（买入）。
  • 正极材料：容百科技（买入）、当升科技（推荐）。
  • 隔膜：恩捷股份（增持）、星源材质（推荐）。
  • 一体化布局：华友钴业（增持）、璞泰来（增持）、天赐材料（推荐）。

风险提示

• 政策变动：补贴政策调整可能影响市场需求。
• 原材料价格波动：锂盐等原材料价格波动对成本构成压力。
• 新能源车产销不及预期：电动车销量增长不及预期可能影响产业链需求。

图表目录

• 图1：中信一级行业月涨跌幅（2021.12.27-2022.1.23）
• 图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（2021.12.27-2022.1.23）
• 图3：中国新能源汽车销量（万辆）
• 图4：中国新能源汽车销量-分结构（辆）
• 图5：国内新能源乘用车分级别销量（辆）
• 图6：国内新能源乘用车分级别占比
• 图7：2021年12月国内新能源车企电动车批发销量排名
• 图8：部分造车新势力2021年各月销量（辆）
• 图9：2021年12月国内新能源乘用车市场结构
• 图10：2021年12月国内新能源乘用车各车型销量排名
• 图11：欧洲主要国家2021年新能源车销量（辆）
• 图12：美国新能源车销量情况（辆）
• 图13：全球新能源乘用车销量情况（辆）
• 图14：2021年11月全球新能源乘用车企销量排名（辆）
• 图15：2021年11月全球新能源乘用车型号销量排名（辆）
• 图16：全球新能源汽车销量及预测（万辆）
• 图17：国内新能源汽车销量及预测（万辆）
• 图18：国内动力电池逐月配套量（GWh）
• 图19：2021年12月国内动力电池企业配套量（GWh）
• 图20：锂电池主材价格情况（万元/吨）
• 图21：三元正极市场价格一览（万元/吨）
• 图22：三元5系正极市场价格一览（万元/吨）
• 图23：正极磷酸铁锂市场价格一览（万元/吨）
• 图24：正极前驱体市场价格一览（万元/吨）
• 图25：负极市场价格一览（万元/吨）
• 图26：隔膜市场价格一览（元/平方米）
• 图27：电解液市场价格一览（万元/吨）
• 图28：六氟磷酸锂市场价格一览（万元/吨）
• 图29：钴价格一览（元/吨）
• 图30：氯化钴和硫酸钴价格一览（元/吨）
• 图31：氧化钴和四氧化三钴价格一览（元/吨）
• 图32：金属锂、碳酸锂价格一览（元/吨）
• 图33：国内新能源乘用车销量（辆）
• 图34：国内新能源商用车销量（辆）
• 图35：2021年国内新能源前十乘用车企批发销量（辆）
• 图36：2020年国内新能源前十乘用车企批发销量（辆）
• 图37：2020年国内各类型新能源车企市场份额
• 图38：2021年国内各类型新能源车企市场份额
• 图39：国内各级别新能源乘用车市场份额
• 图40：国内各级别车型电动化率
• 图41：国内新能源乘用车市场分地区份额
• 图42：国内新能源车销量及预测（万辆）
• 图43：欧洲八国新能源车销量（辆）
• 图44：欧洲各国纯电动车购置最高补贴额度（欧元）
• 图45：欧洲各国新能源车销量及预测（万辆）
• 图46：美国新能源车销量及预测（万辆）

表格目录

• 表1：2021年国内新能源乘用车销量前十车型
• 表2：国内历年新能源车补贴政策对比
• 表3：2022年各车企拟推出的新能源车型
• 表4：2021年11月广州车展高续航新能源车型
• 表5：2021年11月广州车展超快充新能源车型
• 表6：欧洲碳排放目标要求
• 表7：美国车辆平均碳排放目标(g CO2/mile)
• 表8：2021年11月美国补贴新政具体内容
• 表9：美国2021年新能源车政策