20220120-红塔证券-医药生物_生长激素和血制品纳入广东联盟带量采购_2页_373kb

报告摘要

生物医药行业点评报告总结

投资评级

投资评级：强于大市
定义：未来6个月内行业指数相对沪深300基准指数变动幅度在10%以上

核心内容

本报告聚焦于近期广东省联盟带量采购政策对生物医药行业的影响，特别是生长激素和血制品的纳入。分析指出该政策可能对相关企业带来显著的价格压力和市场格局变化，同时提及多项政策对行业发展的支持，包括“十四五”医疗装备产业规划、中医药行业扶持等。

主要观点

政策背景与行业支持
- 多项政策密集出台，推动医药行业向基层医疗下沉。
- “十四五”医疗装备产业规划的发布，标志着国内医疗设备产业将进入创新良性循环。
- 创新药行业景气，医药新零售趋势明显。
广东联盟带量采购事件
- 1月19日，广东省药品交易中心发布带量采购文件，涵盖276个医保目录内药品。
- 生长激素和血制品首次纳入联采范围，涉及多个企业。
生长激素采购情况
- 重组人生长激素水针和粉针均被纳入此次联采。
- 粉针首年预采购量为4,925,120.1 IU，占总采购量的59.69%，主要由安科生物（55.16%）、长春金赛（27.67%）、上海联合塞尔（9.49%）等企业参与。
- 水针首年预采购量为3,326,328.5 IU，占总采购量的40.31%，主要需求集中在长春金赛的15IU和30IU两种规格。
- 水针的最高有效申报价远低于现行挂网价，降价幅度超市场预期，对长春高新营收影响较小。
血制品联采影响
- 血制品首次进入联采范围，包括静注人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白、人凝血因子VIII、人纤维蛋白原、人血白蛋白。
- 涉及企业包括博雅生物、华兰生物、上海莱士、天坛生物等。
市场博弈与企业应对
- 水针的降价幅度和采购量将对市场格局产生重大影响。
- 若无企业中标水针，行业价格体系可能得以维持；若部分企业中标，则可能打破原有高价模式。

关键信息

参与企业：安科生物、长春金赛、上海联合塞尔、中山未名海济、韩国LG Life Sciences（生长激素）；博雅生物、华兰生物、上海莱士、天坛生物（血制品）。
采购量与占比：粉针首年预采购量占总重组人生长激素采购量的59.69%；水针占40.31%。
价格变动：水针最高有效申报价分别约为173.58元和295.08元，较挂网价567元和1031元分别下降60.39%和71.38%。
市场影响：此次联采可能对长春高新等企业造成一定冲击，但整体影响有限。

风险提示

产品竞争加剧：联采可能导致行业竞争更加激烈。
带量采购价格降幅高于预期：价格下降可能影响企业盈利能力。

分析师信息

分析师：代新宇、于快
联系方式：
- 代新宇：0871-63577083 / daixy@hongtastock.com
- 于快：yukuai@hongtastock.com
资格证书：
- 代新宇：S1200516030001
- 于快：S1200522010001

研究团队

首席分析师：代新宇
其他分析师：
- 李奇霖（宏观总量组）：021-61634272
- 黄瑞云（消费组）：010-66220148
- 李雯婧（智能制造组）：0871-63577003
- 肖立戎（高新技术组）：0871-63577083
- 唐贵云（新材料新能源）：0871-63577091
- 朱盈（质控风控）：0871-63577083
- 周明（合规）：0871-63577083