20230715-华安证券-新大陆-000997.SZ-扣非实现环比增长_全年有望持续高增长_4页_434kb

新大陆公司2023年中报预告分析总结

业绩亮点

• 预计2023年上半年归母净利润472-590亿元，同比增长100-150%；扣非归母净利润490-613亿元，同比增长60-100%。
• 第二季度归母净利润173-291亿元，同比增长13-91%；扣非归母净利润241-364亿元，同比增长91-189%。
• 扣非归母净利润环比增长从负转正，显示经营改善。

增长驱动

• 主要源于商户运营及增值服务的消费复苏与成本优化，支付交易规模上升。
• 智能终端业务捕捉海外移动支付机会，业务规模增长。
• 全年支付行业交易流水保持高增长，受益于大环境复苏和公司战略优势。

全年展望

• 预计2023-2025年归母净利润分别为1202亿元、1558亿元、2044亿元，对应PE分别为17倍、13倍、10倍。
• 维持“买入”评级，认可公司成长性和行业领先地位。
• 支付流水快速回升和费率提升预期支撑业绩。

风险提示

• 疫情复苏不及预期、监管政策收紧或牌照放开导致的竞争加剧。
• 其他风险包括商誉减值和外部环境变化。