2017-隧道股份BOT项目专项资产管理计划说明书_106页_513kb

隧道股份BOT项目专项资产管理计划总结

核心内容概述

本总结基于《隧道股份BOT项目专项资产管理计划说明书》，详细介绍了该专项计划的基本情况、交易结构、基础资产、风险防范措施及参与方等关键信息。

主要观点与关键信息

专项计划基本信息

• 名称：隧道股份BOT项目专项资产管理计划
• 设立目的：通过购买基础资产，向资产支持证券持有人支付收益。
• 目标募集规模：不超过肆亿捌仟肆佰万元（RMB：484,000,000），其中优先级资产支持证券01不超过壹亿玖仟万元（RMB：109,000,000），优先级资产支持证券02不超过叁亿伍仟玖佰万元（RMB：359,000,000），次级资产支持证券为壹仟陆佰万元（RMB：16,000,000）。
• 存续期：从专项计划设立日起至法定最终到期日（2018年2月21日）止。
• 计划管理人：上海国泰君安证券资产管理有限公司
• 托管人：招商银行股份有限公司
• 担保人：上海城建（集团）公司
• 资产支持证券面值与参与价格：每份均为壹佰元（RMB:100.00）
• 资产支持证券份数：总共为4,840,000份，其中优先级资产支持证券01为1,090,000份，优先级资产支持证券02为3,590,000份，次级资产支持证券为160,000份。
• 资产支持证券类型：
  • 优先级资产支持证券01：2013年8月21日和2014年2月21日分两次支付收益和本金。
  • 优先级资产支持证券02：2013年8月21日支付收益，从2014年起每半年偿还本金。
  • 次级资产支持证券：于2017年2月21日一次性偿还收益和本金。

基础资产情况

• 专营权收入：2013年4月20日至2017年1月20日期间，每年分五次支付，合计人民币65,552万元。
• 扣除项：
  • 隧道大修基金：每年400万元，合计人民币1,600万元。
  • 隧道运营费用：每年7,000万元，合计人民币9,198.20万元。
• 基础资产现金流：专营权收入扣除上述费用后，合计人民币54,753.80万元。

交易结构

• 委托人将资金委托给计划管理人，用于购买基础资产。
• 计划管理人设立专项计划并管理资金，通过专项计划账户进行资金收支。
• 基础资产由大连路隧道公司向回购方收取后，扣除相关费用，转至专项计划账户。
• 担保人提供最高额为人民币7,000万元的连带责任保证，确保优先级资产支持证券的兑付。

风险与防范措施

• 项目可能出现破产事件，影响专营权收入的支付。
• 计划管理人需在资金不足时启动担保，由担保人补足差额。
• 担保人可在收到政府专营权收入时，申请提前偿付已支付的担保款项。

信用评级

• 优先级资产支持证券获得AAA级信用评级。
• 次级资产支持证券未进行评级。

结构清晰的总结

专项计划概述

• 名称：隧道股份BOT项目专项资产管理计划
• 目的：通过购买基础资产，为资产支持证券持有人提供收益。
• 合法性：依据《管理规定》、《管理办法》及《指引》设立，具有法律效力。
• 资产支持证券类型：优先级资产支持证券01、优先级资产支持证券02、次级资产支持证券。

基础资产详情

• 专营权收入：2013年4月20日至2017年1月20日期间，每年分五次支付，合计人民币65,552万元。
• 扣除项：
  • 隧道大修基金：合计人民币1,600万元。
  • 隧道运营费用：合计人民币9,198.20万元。
• 基础资产现金流：合计人民币54,753.80万元。

交易结构

• 资产支持证券：分为优先级和次级，优先级享有优先收益权，次级享有剩余收益。
• 资金管理：专项计划账户用于接收和支付资金，托管人负责账户管理。
• 担保机制：担保人提供最高额人民币7,000万元的连带责任担保，确保优先级资产支持证券的兑付。

风险与收益

• 风险揭示：项目公司可能面临破产，影响专营权收入的支付。
• 收益分配：优先级资产支持证券按预期年收益率支付收益和本金，次级资产支持证券在计划结束时一次性偿还收益和本金。
• 现金流波动：专营权收入可能因贷款利率变化而波动，但实际支付额稳定，确保优先级资产支持证券支付额与现金流覆盖率均高于100%。

信用评级

• 优先级资产支持证券：获得AAA级信用评级。
• 次级资产支持证券：未进行评级。

专项计划参与人

• 计划管理人：上海国泰君安证券资产管理有限公司，具备丰富的资产管理经验。
• 托管人：招商银行股份有限公司，提供专业托管服务。
• 担保人：上海城建（集团）公司，提供连带责任担保。
• 原始权益人：上海大连路隧道建设发展有限公司，负责隧道建设、运营及维护。
• 登记机构：中国证券登记结算有限公司上海分公司，负责资产支持证券登记。
• 转让场所：上海证券交易所，优先级资产支持证券可在该平台转让。

项目背景

• 大连路隧道：上海市建成的12条越黄浦江隧道之一，于2003年提前通车。
• 专营权合同：由市政局与大连路隧道公司签订，规定了专营权的授予及补贴支付方式。
• 运营期：自2003年10月起至2028年10月止，共25年。
• 补贴支付：每年支付16,388万元，分五次支付，确保项目公司收益。

资金管理

• 投资范围：专项计划募集的资金用于购买基础资产，存续期间可投资低风险固定收益类产品。
• 现金流归集与分配：现金流按固定日期归集，分配前需确认资金是否足额。
• 兑付日与顺延：兑付日为特定日期，遇节假日顺延。

项目意义

• 基础设施改善：大连路隧道作为重点工程，对改善越江交通条件具有重要意义。
• 资产证券化：通过资产证券化方式，盘活基础设施资产，提升资金使用效率。

结论

本专项计划通过将大连路隧道的专营权收入证券化，为投资者提供稳定的收益来源。优先级资产支持证券获得AAA级信用评级，具有较高的信用等级。次级资产支持证券在计划结束后一次性偿还收益和本金。计划管理人、托管人及担保人共同保障投资者权益，确保资金安全和收益稳定。