隧道股份BOT项目专项资产管理计划说明书_106页_513kb

隧道股份BOT项目专项资产管理计划总结

核心内容概述

本专项资产管理计划是基于上海大连路隧道建设发展有限公司（原始权益人）持有的隧道专营权收入，通过资产证券化方式向投资者发行资产支持证券。该计划旨在通过将基础资产的现金流用于向资产支持证券持有人支付收益，实现资金的高效利用与风险分散。

主要观点

• 本计划依据中国证监会相关法规设立，具有合法性和合规性。
• 本计划包含三种资产支持证券：优先级资产支持证券01、优先级资产支持证券02和次级资产支持证券。
• 优先级资产支持证券享有优先受益权，次级资产支持证券在优先级全部偿付后享有剩余收益。
• 本计划设立后，通过专项计划账户进行资金管理与划转，确保现金流的及时归集与分配。
• 担保人上海城建（集团）公司为优先级资产支持证券提供最高额7,000万元的连带责任担保。

关键信息

一、基础资产情况

• 基础资产为大连路隧道公司自2013年4月20日至2017年1月20日期间，按专营权合同约定的专营权收入，扣除隧道大修基金和运营费用后的合同债权及其从权利。
• 专营权收入总额为人民币65,552万元，扣除费用后基础资产现金流总额为人民币54,753.80万元。

二、资产支持证券结构

• 优先级资产支持证券01：到期日为2014年2月21日，每半年支付预期收益和本金，预期年收益率为【】%，规模不超过1.09亿元。
• 优先级资产支持证券02：到期日为2017年2月21日，每半年支付预期收益，从第2年起每半年偿还本金，预期年收益率为【】%，规模不超过3.59亿元。
• 次级资产支持证券：到期日为2017年2月21日，到期一次性偿还收益和本金，规模为0.16亿元。

三、资产支持证券份数与面值

• 总计4,840,000份，每份面值为100元，总价值为4.84亿元。
• 优先级资产支持证券01为1,090,000份，占总份数的22.52%。
• 优先级资产支持证券02为3,590,000份，占总份数的74.17%。
• 次级资产支持证券为160,000份，占总份数的3.31%。

四、现金流安排与分配

• 基础资产现金流按季度和月份进行归集，具体日期为每年4月20日、7月20日、10月20日、12月20日和次年1月20日。
• 每次分配前，计划管理人需确认专项计划账户中的资金余额是否能够足额支付该次分配所对应的优先级资产支持证券预期支付额。
• 分配信息发出日、资金确认日、启动担保日、公告日、分配日等均有明确规定。

五、风险与防范措施

• 本计划存在因大连路隧道公司破产事件导致现金流中断的风险。
• 若无法按时支付优先级资产支持证券预期支付额，担保人将启动担保，补足短缺部分。
• 项目公司需确保隧道的安全运营，并在运营期届满时将设施完好移交市政府。

六、计划参与人

• 计划管理人：上海国泰君安证券资产管理有限公司，具备丰富的资产管理经验。
• 托管人：招商银行股份有限公司，提供专业的托管服务。
• 担保人：上海城建（集团）公司，为优先级资产支持证券提供担保。
• 原始权益人：上海大连路隧道建设发展有限公司，负责基础资产的管理与转让。

七、专项计划设立与终止

• 专项计划设立日为推广专户中的认购资金达到目标募集规模之和，且优先级资产支持证券01、02及次级资产支持证券的认购资金分别达到其相应的目标募集规模。
• 专项计划终止日为各品种资产支持证券全部终止之日，即2017年2月21日。
• 法定最终到期日为2018年2月21日，如专项计划未在终止日清算，则延续至该日。

八、资产支持证券转让与登记

• 优先级资产支持证券可在上交所大宗交易平台进行转让。
• 次级资产支持证券由原始权益人持有至到期，不得转让或赎回。

九、专营权合同与现金流调整

• 专营权合同规定，市政局每年支付16,388万元财政补贴，按季度和月度分摊支付。
• 若贷款利率发生变化，市政局将根据调整公式对专营权收入进行动态调整，以保障项目公司收益。
• 在专项计划存续期间，若贷款利率下降，可能导致专营权收入减少，进而影响基础资产现金流和资产支持证券的支付能力。

专项计划关键数据汇总

项目	金额（万元）
专营权收入	65,552.00
隧道大修基金	1,600.00
隧道运营费用	9,198.20
基础资产现金流	54,753.80
专项计划目标募集规模	48,400.00
优先级资产支持证券01	10,900.00
优先级资产支持证券02	35,900.00
次级资产支持证券	1,600.00

专项计划主要特点

• 本计划采用结构化融资方式，实现资产的证券化。
• 通过优先级与次级资产支持证券的设置，有效分散风险。
• 担保机制确保优先级资产支持证券的支付安全。
• 专项计划的现金流归集与分配流程清晰，具备良好的运作机制。

专项计划的法律与合规性

• 本计划依据《证券公司资产证券化业务管理规定》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》等法规设立。
• 所有交易结构、资产支持证券的条款均符合相关法律、法规和监管要求。

专项计划的市场与投资价值

• 本计划的资产支持证券具有较高的信用评级（优先级为AAA级）。
• 计划管理人和托管人具备良好的市场声誉与专业能力。
• 本计划为投资者提供了一种稳定的投资渠道，尤其适合风险承受能力较低的投资者。

专项计划的投资者与发行对象

• 优先级资产支持证券面向合格投资者发行。
• 次级资产支持证券由原始权益人全额认购，不得转让或赎回。

专项计划的财务与收益分析

• 基础资产现金流稳定，具备良好的偿付能力。
• 优先级资产支持证券支付额与基础资产现金流覆盖率较高，保障了投资者的收益。

专项计划的法律保障

• 本计划的设立、运作及终止均受到法律保障。
• 项目公司与市政局之间的专营权合同及补充合同为本计划提供了法律基础。

专项计划的管理与运营

• 计划管理人负责专项计划的设立、管理与运作。
• 托管人负责专项计划账户的管理与资金划拨。
• 担保人提供连带责任担保，确保优先级资产支持证券的支付。

专项计划的信用评级与风险控制

• 信用评级机构中诚信证券评估有限公司对本计划进行了信用评级，优先级资产支持证券为AAA级。
• 本计划的风险控制措施包括担保、现金流管理、法律保障等。

专项计划的市场影响与社会价值

• 本计划有助于提高大连路隧道的运营效率，提升城市交通状况。
• 为投资者提供了一个安全、稳定的投资渠道，有助于推动资产证券化市场的发展。

专项计划的未来发展

• 本计划的未来现金流将根据专营权合同的规定进行支付。
• 若贷款利率发生变化，市政局将根据调整公式对专营权收入进行动态调整，确保投资者收益。

专项计划的综合评估

• 本计划在法律、财务、运营等方面均具备良好的基础。
• 优先级资产支持证券的信用评级较高，具备较好的投资价值。
• 担保机制和现金流管理机制为投资者提供了较高的安全保障。

专项计划的市场前景

• 隧道运营稳定，现金流可预测，有利于资产支持证券的发行与管理。
• 本计划的设立有助于推动基础设施资产证券化的发展，提高资金使用效率。

专项计划的总结

• 本计划通过资产证券化方式，将大连路隧道的专营权收入转化为资产支持证券，实现资金的高效利用与风险分散。
• 优先级资产支持证券具有较高的信用评级，次级资产支持证券在优先级全部偿付后享有剩余收益。
• 担保机制和现金流管理机制为投资者提供了较高的安全保障。
• 本计划的设立符合相关法律法规，具备良好的合规性和市场前景。