20171105-太平洋-食品_饮料行业周报_从白酒到绩优白马_乐观预期再强化_股价上涨一步到位_17页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了食品饮料行业的市场表现及投资建议，重点聚焦白酒和乳制品板块。在结构性行情背景下，资金持续追捧业绩增长确定性强的绩优白马股，如白酒和伊利等。同时，报告指出市场风格正在自我强化，投资者对绩优股的偏好仍将持续。

主要观点

• 市场风格自我强化：当前市场对绩优股的偏好不会结束，只要市场风格不变，股价将难以出现大幅调整。
• 白酒行业持续复苏：白酒三季报普遍超预期，一线白酒如茅台、五粮液、泸州老窖等的业绩预期再次上调，市场对2018年业绩表现较为乐观。
• 乳制品行业景气度提升：液态奶销售增长明显，行业竞争格局改善，伊利股份被重点推荐，其2018年目标价上调至35元。
• 消费复苏预期增强：随着CPI逐步向PPI靠拢，温和通胀对消费行业有利，建议关注三季报业绩环比改善的个股。
• 行业风险提示：包括宏观景气不景气、食品安全问题等。

关键信息

重点推荐标的

• 白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、沱牌舍得、洋河股份、古井贡酒、顺鑫农业
• 乳制品：伊利股份
• 其他消费：恒顺醋业、绝味食品、安井食品、上海梅林

行情回顾

• 食品饮料板块上周下跌1.32%，其中肉制品涨幅最大，为4.68%。
• 白酒板块涨跌幅为0%，乳制品板块下跌2.75%。

行业数据

• 宏观经济：CPI和PPI的剪刀差可能缩小，温和通胀利好消费行业。
• 白酒产量：整体保持增长趋势。
• 乳制品产量：2017年1-8月同比增长7.9%，但2017年整体产量增速下滑。
• 价格数据：白酒一批价回升至1450-1500元，乳制品零售价同比上涨，但成本上升对中小乳企造成压力。

重要公告

• 伊利股份：第三季度营收和净利均超预期，上调2018年目标价至35元。
• 泸州老窖：部分产品提价，计划在2018年增加普五投放量。
• 其他公司：如双汇发展、上海梅林、安琪酵母、会稽山等发布三季度财报，部分业绩表现良好。

投资建议

• 建议关注业绩超预期的白酒及乳制品企业，如茅台、五粮液、伊利等。
• 明年消费有望复苏，建议关注三季报环比改善的个股，如恒顺醋业、绝味食品、安井食品。
• 市场风格持续下，绩优股股价可能继续上涨，甚至透支2019年和2020年业绩。

风险提示

• 宏观经济景气度不乐观可能影响行业表现。
• 食品安全问题可能对行业造成冲击。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

本周大事提醒

• 北京、上海、广深地区多个公司有重要公告或股东大会事项，如限售股上市流通、人事变动等。

附录信息

• 分析师信息：

  • 黄付生：电话010-88695133，邮箱huangfs@tpyzq.com
  • 管嘉琪：电话18321784096，邮箱guanjq@tpyzq.com

• 销售团队联系方式：

  • 包括销售负责人、北京、上海、广深等地的销售总监及销售代表联系方式。

总结

报告全面分析了食品饮料行业的市场表现及投资机会，指出白酒和乳制品板块在当前市场环境下表现良好，业绩预期上调，建议投资者关注绩优白马股及业绩环比改善的个股。同时，报告提示了行业潜在风险，并提供了详细的分析师信息及销售团队联系方式，为投资者提供了全面的参考依据。