20171105-川财证券-轻工制造行业周报_建议关注家居板块低估值绩优个股_13页_922kb

家居与轻工制造行业周报总结（20171105）

核心内容概览

本周轻工制造行业整体表现一般，板块指数下跌 3.13%，在28个行业中排名第19。造纸、家用轻工和包装印刷子板块均出现不同程度的下跌，其中造纸板块跌幅最大，达5.17%。整体来看，行业面临一定的市场压力，但部分龙头企业表现稳健，具备投资价值。

主要观点

1. 造纸板块

• 短期表现：受废纸价格波动影响，板块震荡调整，部分龙头如山鹰纸业、博汇纸业股价受挫。
• 长期趋势：环保督查持续进行，推动供给侧改革，行业供给逐步减少，板块整体景气度回升，龙头企业盈利改善持续时间有望延长。
• 关注标的：山鹰纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔等造纸龙头。

2. 家居板块

• 短期影响：地产调控对家居行业造成一定冲击，10月30大中城市地产销售数据下滑。
• 长期前景：消费升级背景下，三四线城市市场空间较大，二次装修带动定制家居需求增长，行业逐步摆脱对地产销售的依赖。
• 关注标的：索菲亚、欧派家居、金牌橱柜、志邦股份、丰林集团等家居行业龙头。

3. 包装印刷板块

• 行业现状：受原材料价格上涨和下游议价能力有限影响，行业利润被压缩，基本面改善仍需时间。
• 投资机会：拥有高端客户资源和定价权的行业龙头具备投资潜力。
• 关注标的：裕同科技、美盈森等包装印刷企业。

关键信息

市场表现

• 上证综指下跌 0.35%，收于3378.65。
• 沪深300指数上涨 0.15%，收于3926.85。
• 轻工制造指数下跌 2.17%，收于3256.55点。
• 包装印刷板块下跌 1.05%，家用轻工板块下跌 3.26%，造纸板块下跌 5.17%。

原材料与纸价数据

• 国废价格反弹至2550元/吨。
• 针叶浆价格维持800美元/吨，阔叶浆价格上涨至790美元/吨。
• 纸张价格总体平稳，其中铜版纸和双胶纸价格略有上涨，瓦楞纸价格环比下跌。

公司动态

• 中顺洁柔：前三季度营收33.52亿元，同比增长22.3%，净利润2.47亿元，同比增长36.15%。
• 顾家家居：前三季度净利润6.2亿元，同比增长47.75%，营收48.48亿元，同比增长49.25%。
• 华泰股份：前三季度净利润4.83亿元，同比增长305.10%，营收98.97亿元，同比增长32.17%。
• 海鸥卫浴：前三季度净利润0.64亿元，同比增长2.98%，但第三季度净利润环比下降37.88%。
• 浙江众成：控股股东陈健先生计划在未来6个月内增持公司股份。
• 银鸽投资：获得资源综合利用产品增值税退税款，累计到账4241.59万元。

行业资讯

• 日本生活用纸进口量增长，其中中国出口占一半以上，但进口产品单价普遍下降。
• 澳大利亚安姆科拟7亿港币收购中国萃观有限公司，后者主营烟草包装设计及印刷业务。
• 全球制浆造纸行业100强企业名单中，玖龙纸业排名第17，晨鸣纸业排名第22，均是中国企业代表。

风险提示

• 宏观经济不达预期：居民消费可能受经济增速放缓影响。
• 原材料价格波动：木浆价格剧烈波动，影响行业供需。
• 企业经营管理风险：部分企业存在不可预期的管理风险。

投资建议

• 造纸板块：长期看好龙头，建议关注山鹰纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔。
• 家居板块：建议关注低估值高成长个股，如金牌橱柜、志邦股份，以及定制家居上游供应商丰林集团。
• 包装印刷板块：关注拥有高端客户资源和定价权的龙头企业，如裕同科技。

重要声明

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