20240429-东海证券-食品饮料行业周报_白酒龙头韧性强劲_关注绩优方向_11页_1mb

食品饮料行业周报（2024/4/22-2024/4/28）总结

二级市场表现

1. 板块表现：上周食品饮料板块上涨401%，在31个申万一级行业中排名第7位。相比沪深300指数大涨281个百分点。
2. 个股表现：
   • 涨幅前五：*ST西发（+137%）、海融科技（+130%）、迎驾贡酒（+128%）、中炬高新（+123%）、金徽酒（+120%）。
   • 跌幅前五：张裕A（-9%）、甘源食品（-49%）、海南椰岛（-41%）、养元饮品（-34%）、三全食品（-34%）。
   • 绝对涨幅最大的是贵州茅台，达到1804%，净利润增长1573%，远超市场预期。

白酒板块分析

1. 行业动态：茅台发布一季报，总体收入增长维持在15%左右，普飞提价带动销量增长。明年生产目标为茅台酒量增7%、非标产品放量提质。
2. 批价动态：本周飞天茅台批价下降5元至2575元；普5批价小幅上涨；国窖1573批价稳定。
3. 投资建议：关注同价位高需求布局，建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等企业。

大众品板块表现简评

1. 头部企业优势：行业龙头业绩强劲，渠道扩张继续推动增长，如盐津铺子在零食领域领跑，安井食品在速冻食品板块稳健增长。
2. 消费需求和展望：多个报告显示高价产品更受消费者青睐，行业强力延伸健康化、多样化领域，重点企业推广速度快于行业整体。
3. 风险提示：未来需关注食品成本上行、食品安全事件以及季节性波动等影响因素。

其他产品类别简要评论

1. 速冻食品：安井食品2023年净利润大涨3424%，业绩稳固且估值处于低位，建议关注。
2. 乳制品：随着原奶降价，乳制品企业弹性增强，新乳业通过产品升级和渠道布局，实现的高利润增长值得期待。

投资策略及建议

• 白酒：聚焦高端、次高端品牌，如贵州茅台、五粮液、山西汾酒等。
• 零食及食品：关注增长确定性强的企业，如盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。
• 速冻食品：重点关注安井食品，以及品项丰富的千味央厨。
• 乳制品：推荐关注DTC渠道扩张优势明显的新乳业。

风险提示

• 宏观经济：消费力下降、政策调整
• 成本波动：原材料、包装材料等价格变动
• 食品安全：产品质量及安全的波动
• 行业竞争：如季节性分化以及新品牌竞争压力