20131028-信达证券-非金属类建材行业_周报-水泥价格继续走高_玻璃景气回落_16页_1mb

非金属类建材行业周报总结

核心内容概述

2013年10月28日发布的非金属类建材行业周报指出，水泥价格继续上涨，玻璃行业因淡季临近价格回落。整体建材行业表现弱于沪深300指数，其中水泥制造板块表现最差，而陶瓷制造板块表现最佳。报告还提供了行业投资策略、风险提示以及相关公司动态。

主要观点与关键信息

水泥行业

• 价格稳步上涨：10月25日，全国高标P.O42.5水泥均价为351元/吨，周环比上升1.15%；低标P.C32.5水泥均价为326元/吨，周环比上升1.03%。
• 需求提升：进入10月中旬后，中南、西南、西北和华东等地水泥需求大幅上升，推动价格持续上涨。
• 库存回落：全国水泥企业平均库存为63%，周环比下降2个百分点。
• 成本因素：动力煤价格小幅上扬，对水泥成本产生一定影响。
• 新增产能放缓：黑龙江新时代水泥有限责任公司有一条年产200万吨的生产线新投产。
• 区域表现：
  • 东北地区：价格弱势维稳，辽宁地区熟料价格在230-240元/吨。
  • 华东地区：价格继续上扬，江西、安徽等地水泥价格显著上涨。
  • 中南地区：湖南等地水泥价格大幅上涨，部分区域累计涨幅达100元/吨。
• 投资策略：
  • 水泥行业需求增速预计为9%，新增产能约5%，供需关系逐渐改善。
  • 华北区域已走出谷底，景气度有望回升，维持对冀东水泥“增持”评级。
  • 建议关注华东区域的海螺水泥和江西水泥。

玻璃行业

• 价格回落：10月25日，中国玻璃价格指数周环比下降0.65%至1138.08。
• 需求趋弱：淡季临近，玻璃现货市场需求由快转慢，生产企业产销率下降。
• 库存上升：全国309条浮法玻璃生产线存货为2757万重量箱，周环比上升16万重量箱，较2012年同期上升1.17%。
• 产能情况：总产能为1176500万重量箱/年，周环比持平，较2012年同期增长12.92%；停产产能占比为16.37%，周环比持平。
• 投资策略：
  • 玻璃行业尚不具备反转条件，建议关注新型玻璃制品企业金刚玻璃和南玻A。

建材行业市场表现

• 整体表现：建材板块指数周环比下降3.58%，跑输沪深300指数1.21个百分点。
• 子行业表现：
  • 陶瓷制造板块表现最佳，周环比上升3.38%，跑赢沪深300指数5.75个百分点。
  • 玻璃制造板块指数周环比下降3.64%，排名靠后。
  • 水泥制造板块指数周环比下降5.04%，表现最差。

行业投资策略

• 水泥行业：供需改善，市场竞争格局有望好转。预计2013年水泥行业需求增速约9%，新增产能约5%。
• 玻璃行业：淡季临近，后市压力加大，建议关注新型玻璃制品企业。
• 新型建材：受益于新型城镇化和绿色建筑政策，高成长可期。建议关注纳川股份和伟星新材。
• “主题+成长”品种：维持对北新建材和东方雨虹的“买入”评级。

风险因素

• 行业周期风险：水泥和玻璃行业受宏观经济影响较大。
• 房地产调控风险：国家对房地产的调控力度空前，房地产FAI增速大幅下滑。
• 经济下滑风险：经济持续下滑可能导致建材行业需求大幅降低。

行业动态与公司要闻

行业动态

1. 四川、福建推地方版“4万亿”：计划实施重大投资项目，但需警惕地方债问题。
2. 京住建委发布“京7条”：从供需两端加强房地产调控，鼓励自住型商品房建设。

公司要闻

1. 中国玻纤：前三季度净利润同比下降7.39%，但三季度单季营业外收入大幅增长871.16%。
2. 亚泰集团：前三季度净利润同比下滑35.71%，主要受毛利率下降和期间费用率上升影响。

行业覆盖与联系信息

• 重点覆盖公司：包括东方雨虹、北新建材、中国玻纤、海螺水泥、纳川股份、开尔新材、冀东水泥、亚泰集团、太空板业、围海股份等。
• 机构销售联系人：
  • 华北：袁泉、张华、单丹
  • 华东：文襄琳、徐吉炉
  • 华南：刘晟、李新新、易耀华

投资建议与评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价相对强于基准20%以上
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%
  • 中性：行业指数与基准基本持平
  • 看淡：行业指数弱于基准
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越基准
  • 中性：行业指数与基准基本持平
  • 看淡：行业指数弱于基准

风险提示

• 证券市场存在风险，投资者需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权为信达证券所有，未经许可不得擅自使用。