> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 本周钢材市场总结：亏损定价负反馈，等待减产触发反弹 ## 核心内容概述 本周钢材市场整体处于“亏损定价、负反馈探底”的阶段，价格延续偏弱震荡，期货与现货价格均出现下行趋势，钢厂利润持续压缩。市场在“高产量—淡季累库—利润转负”的探底通道中运行，同时“减产预期升温+挺价情绪”逐步显现，预计下周价格将窄幅震荡，等待减产信号触发反弹。 ## 主要观点 - **价格端**：螺纹钢与热卷期货主力合约周度均下跌，螺纹钢2610合约周度下跌1.16%至3062元/吨，热卷2610合约下跌1.00%至3279元/吨，卷螺差217元。现货价格同样承压，螺纹钢价格周环比下跌40元，热卷下跌10元，全国螺纹钢均价周环比下跌0.94%。 - **持仓变化**：螺纹钢期货合约持仓量周内减少0.58万手，热卷持仓增加4.02万手，显示市场情绪分化，空头力量占优。 - **供应端**：钢厂产量由降转增，五大材产量小幅回升至864.16万吨，螺纹钢和热卷产量分别增加3.27万吨和1.76万吨。247家钢厂铁水产量升至年内新高243.25万吨，钢厂盈利率降至42.86%，螺纹长流程与电炉利润均转负。 - **库存端**：五大材总库存大幅累积至1653.05万吨，螺纹与热卷库存均显著增加，社库压力显性化，库存压力从钢厂向社会库存转移。 - **需求端**：建材市场淡季持续，6月日均成交9.16万吨，同比减少8.8%。白电排产同比减少7.1%，显示需求疲弱。欧盟新规实施，对欧出口通道系统性收窄。 - **原料端**：焦炭价格持续上涨，第九轮提涨已落地，第十轮已发起，双焦短期仍具韧性。铁矿石受海外发运高位压制，延续偏弱走势。 - **宏观与政策**：美国非农数据疲软，衰退风险上升；美伊谈判焦点转向霍尔木兹海峡问题，对全球市场产生影响。国内钢厂检修计划陆续落地，减产预期升温。 ## 关键信息 - **价格表现**： - 螺纹钢2610合约周度下跌1.16%，周五收于3062元/吨。 - 热卷2610合约周度下跌1.00%，周五收于3279元/吨。 - 杭州贵池螺纹钢价格为3030元/吨，周环比下跌40元。 - 上海热卷价格为3330元/吨，周环比下跌10元。 - Mysteel全国螺纹钢均价为3280元/吨，周环比下跌0.94%。 - **钢厂利润**： - 钢厂盈利率降至42.86%，周环比下降8.22个百分点。 - 螺纹长流程利润-36元/吨，电炉利润-171元/吨。 - 焦炭提涨已落地，第十轮提涨即将实施。 - **库存变化**： - 五大材总库存增加52.06万吨至1653.05万吨。 - 螺纹总库存增加6.50万吨至689.89万吨，其中社库增加9.69万吨，厂库减少3.19万吨。 - 热卷总库存增加8.99万吨至438.68万吨。 - **检修计划**： - 江苏永钢1080m³高炉检修一个月，影响螺纹钢产量约9万吨。 - 黎城太行、天津荣程、罗源闽光等钢厂陆续检修，供应边际收缩预期升温。 - **出口与政策影响**： - 欧盟钢铁保障新规7月1日生效，配额外关税升至50%，并实施Melt & Pour溯源规则，中国对欧出口通道系统性收窄。 - 美伊谈判焦点转向霍尔木兹海峡问题，对全球市场产生扰动。 - **宏观风险**： - 美国非农数据疲软，衰退风险上升，压制全球定价商品。 - 海外经济不确定性增加，影响市场情绪与资金流向。 ## 风险提示 - 减产力度不及预期 - 焦炭价格继续上涨，进一步挤压钢厂利润 - 海外衰退风险升级，可能对全球市场造成更大压力 - 欧盟出口政策限制，影响中国钢材出口节奏 ## 结论 当前钢材市场处于“亏损定价、负反馈探底”阶段，价格持续承压，但减产预期和挺价情绪逐步显现，市场等待减产落地以触发反弹。建议投资者密切关注7月钢厂检修节奏、焦炭提涨兑现情况、海外经济走势及欧盟出口政策变化，以判断市场后续走势。