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海外需求指标走弱负反馈进行时——招商期货钢材铁矿周报2024年7月28日总览

核心结论：

• 钢材：供需两端边际走弱，价格以偏弱震荡为主，短期因估值高而承压，但价格接近长期支撑，波动率或加大。
• 铁矿：供应维持高位，需求增长空间有限，中期过剩难改，价格或偏弱震荡，波动率增加。

价格回顾：

• 螺纹、热卷现货价格分别环比下跌130/160元/吨和110/110元/吨。
• 期货10合约贴水环比小幅变动或持平，10/1价差走弱。

基本面数据回顾（关键点）：

• 需求：30城新房销售环比上升6%，同比仍降32%；百城土地销售环比降35%，同比缩55%，表需略有低于预期。
• 价格与利润：钢材品种利润环比分化，多数区域利润下滑，短流程利润创新低，长流程钢厂深度亏损。
• 库存：螺纹、板卷库存小幅下降但仍处高位；总体库存小幅垒库。
• 供应：粗钢、钢材产量小幅下降；铁矿石库存续创新高，进口供应高压。
• 宏观：国内工业利润增长快，但外部较强通胀与PMI疲软压制美需求；欧元区PMI创7个月新低。

风险与建议：

• 主要风险：微观需求变化、宏观经济政策调整、产业监管趋势。
• 交易策略：建议观望，谨慎持有空单；可稍加关注做多波动机遇。

主要事件回顾：

• 政策层面：3000亿国债支持设备更新；央行维持宽松。
• 外部市场：美GDP增长超预期，核心PCE跌于2.9%；消费者信心下滑。欧元区PMI陷入停滞，综合PMI走弱。