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行业报告：2025年银行业信贷投放展望

一、2024信贷主旋律：“挤水分”

• 总量预测：2024年新增贷款预计17.8万亿元，同比少增5万亿元，增速7.5%，较2023年下滑31个百分点。
• 节奏安排：四个季度分布为5:2:2:1，Q1占比约50%，Q2/Q3/Q4分别为21%、15%、10%。
• 结构问题：对公贷款占比提升，零售贷款需求低迷；票据融资增量占比显著提升；制造业中长期贷款增速明显下滑，主要受产能利用率低、出口订单收缩及政策“挤水分”影响。

二、行业分化与区域信贷资源分布

• 行业矛盾突出：制造业信贷需求下行、政信类贷款受化债影响、部分地区房地产贷款边际改善。
• 区域信贷分化：发达地区（长三角、珠三角等）信贷增速显著高于不发达地区，东北等欠发达区域虽增速下降，但降幅小于发达地区，区域性信贷资源集中问题依然存在。
• 金融资源优化：央行政策调整推动银行摒弃“规模情结”，强调信贷均衡增长。

三、2025年信贷展望

• 增速下行趋势：受监管弱化信贷规模考核、存贷款利率套利空间压缩及实体经济需求疲软等因素影响，预计2025年信贷增速进一步降至6.5%-7%。
• 政策导向：监管将继续淡化信贷规模情结，推动银行重心转向提升贷款质量，尤其是制造业及重点项目贷款。
• 风险提示：社会信贷需求偏弱、银行息差压力加大、潜在资产价格波动风险上升。